文化传媒行业专题报告：书法培训迎来发展良机，看好龙头发展-20201215-世纪证券-25页_676kb

文化传媒行业专题报告总结：书法培训迎来发展良机

核心内容概述

本报告分析了当前素质教育及书法培训行业的发展前景，指出书法培训作为素质教育的一部分，正迎来发展良机，并对市场潜力、行业格局及龙头企业进行了深入探讨。

主要观点

1. 素质教育市场前景广阔

• 市场规模预测：预计到2024年，仅K12阶段国内素质教育培训市场规模将超两千亿，达到2178亿元。
• 市场结构：2019年素质教育融资次数和金额均居行业前列，尤其以大语文、少儿英语、数学思维等学科类项目为主。
• 政策支持：国家多次出台政策支持素质教育发展，如《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》等，将艺术素养纳入教育评价体系，推动书法等艺术教育项目发展。

2. 书法培训市场潜力巨大

• 市场现状：目前书法教育培训市场规模约50亿元，参培率不足1%，有较大提升空间。
• 政策推动：书法教育被纳入学业要求，政策支持书法教育发展，如将书法作为艺术特长加分项，以及纳入中小学教学体系。
• 升学加分：书法特长有助于升学加分，特别是在语文考试难度提升的背景下，书法作为大语文的一部分，成为家长重视的素质培养项目。

3. 书法培训竞争格局分散

• 行业现状：截至2019年，书法培训机构中84.2%成立于2019-2020年，行业集中度较低。
• 龙头优势：以博文汉翔为代表的书法培训机构在课程设计、师资力量、考级经验等方面具有显著优势，具备长期发展潜力。

4. 龙头企业有望受益

• 市场拓展：博文汉翔在二线及以上城市有较大的校区拓展空间，预计未来直营校区数增长空间可翻倍。
• 盈利预测：根据评估机构预测，博文汉翔未来业绩有望超预期，特别是在2021年规模效应显现后，可能实现扭亏为盈。

关键信息

• 行业数据：2020年Q3，文化传媒行业综合毛利率18.99%，但综合净利率为-50.89%，行业ROE为-2.83%，行业ROA为-0.02%，利润增长率-156.43%，资产负债率42.67%，期间费用率70.26%。
• 参培率与市场规模：2019年书法培训参培率约为0.73%，预计2025年将达到1.3%，市场规模将超百亿元；若参培率提升至3%，市场规模有望超过300亿元。
• 融资情况：2019年书法教育相关融资项目中，大语文类项目占比30%，少儿英语类项目占比45%，显示资本对书法培训赛道的青睐。
• 公司动态：华通热力（002893.SZ）收购并增资博文汉翔19.55%股权，未来不排除进一步收购。

行业趋势与前景

• 政策利好：国家政策持续支持素质教育，书法教育作为其中重要组成部分，正逐步被纳入考试体系，成为升学加分项目。
• 市场需求：家长对素质教育重视度提升，尤其在语文教育领域，书法培训作为文化素养培养的一部分，受到关注。
• 商业模式：书法培训主要采用线下教学（在线为辅）和在线教学两种模式，疫情催化下，OMO模式（线上线下融合）成为趋势。
• 市场潜力：随着教育观念的转变和政策的推动，书法培训市场有望逐步扩大，未来市场规模可能突破300亿元。

风险提示

• 市场规模增速低于预期：由于市场发展存在不确定性，实际增速可能低于预测。
• 市场竞争加剧：随着更多企业进入书法培训市场，竞争可能加剧，影响企业盈利能力。

相关上市公司代表

• 华通热力（002893.SZ）：公司通过收购博文汉翔，拓展教育业务，未来可能进一步加码投资，推动书法培训业务发展。

结论

综上所述，书法培训作为素质教育的重要组成部分，正迎来政策与市场双重驱动的发展机遇。尽管当前行业竞争分散，但龙头企业如博文汉翔凭借其课程体系、师资力量及市场拓展能力，有望在市场增长中占据领先地位，实现业绩增长。