> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国海外宏洋集团（00081.HK）信息更新总结 ## 核心内容 中国海外宏洋集团（00081.HK）于2026年8月25日发布最新信息更新报告，内容涵盖公司中期业绩、财务预测、投资评级及风险提示。分析师齐东与胡耀文对公司的经营状况与未来前景进行分析，维持“买入”投资评级。 ## 主要观点 - **经营表现稳健**：2026年中期，公司实现营业收入141.45亿元，同比微降2.7%；归母净利润3.28亿元，同比增长15.4%。尽管营业收入略有下降，但净利润逆势增长，反映出公司在成本控制与运营效率上的优化。 - **毛利率边际改善**：公司结转毛利率达到11.8%，同比提升2.5个百分点，表明公司项目质量与盈利水平有所提升。 - **销售增长显著**：2026年H1合约销售额达191.4亿元，同比增长15.2%；权益销售额164.6亿元，同比增长15.5%。公司在全国18个城市中销售金额位列前三，显示出较强的市场竞争力。 - **融资成本优化**：公司加权平均融资成本降至3.3%，同比下降20个基点，显示公司融资能力与财务结构持续改善。 - **土储优化**：公司期末系列公司土储总建面为1143万平方米，拿地策略趋于谨慎，聚焦二三线城市，销售韧性较强。 ## 关键财务数据 ### 财务摘要（单位：百万元） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------|------| | 营业收入 | 45,895 | 36,874 | 26,944 | 27,600 | 26,758 | | 归母净利润 | 954 | 305 | 352 | 425 | 713 | | 毛利率 | 8.4 | 8.7 | 10.1 | 11.2 | 11.5 | | EPS（摊薄） | 0.27 | 0.09 | 0.10 | 0.12 | 0.20 | | P/E（倍） | 8.3 | 25.9 | 22.4 | 18.5 | 11.1 | ### 财务预测摘要（单位：百万元） | 资产负债表项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------|------|------|------|------|------| | 流动资产 | 121,203 | 109,677 | 105,164 | 109,865 | 114,074 | | 现金 | 21,736 | 21,367 | 12,664 | 12,972 | 12,576 | | 存货 | 84,373 | 71,124 | 74,680 | 78,414 | 82,335 | | 负债合计 | 91,632 | 80,652 | 79,536 | 87,104 | 85,673 | | 资产总计 | 129,183 | 118,699 | 114,457 | 119,444 | 123,958 | ### 现金流量表（单位：百万元） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 经营活动现金流 | 9,029 | 2,187 | 3,932 | 5,400 | 5,386 | | 投资活动现金流 | 187 | 93 | -419 | -40 | -120 | | 融资活动现金流 | -7,548 | -2,644 | -12,210 | -5,045 | -5,654 | | 现金净增加额 | 1,672 | -369 | -8,703 | 308 | -396 | | 期末现金总额 | 21,736 | 21,367 | 12,664 | 12,972 | 12,576 | ## 投资评级说明 - **证券评级**：买入（Buy），预计相对强于市场表现20%以上。 - **行业评级**：看好（Overweight），预计行业超越整体市场表现。 ## 风险提示 - 政策支持不及预期 - 行业销售恢复不及预期 - 公司融资不及预期 ## 总结 中国海外宏洋集团在2026年中期展现出良好的盈利能力和财务健康状况，毛利率持续改善，销售增长稳健，融资成本优化显著。公司通过“以新带旧”策略提升了项目质量，同时在二三线城市深耕，增强了销售韧性。尽管面临市场波动与政策不确定性，公司仍维持“买入”评级，显示出其长期投资价值。投资者应关注其财务表现与行业趋势，谨慎评估风险。