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中国燃气控股有限公司2024/25中期报告总结

1. 公司概况

中国燃气控股有限公司（0384）是一家领先的综合能源服务企业，业务覆盖中国、香港及新加坡，在能源供应和城市燃气基础设施建设方面占据重要地位。

2. 财务表现

• 营业额：351亿港元，同比下降2.6%
• 毛利：5.86亿港元，同比增长2.3%
• 除税后利润：22.6亿港元，同比下降3.8%
• 每股盈利：32.7港仙，同比下降3.8%
• 自由现金流：22.2亿港元，同比下降55.3%

3. 业务摘要

• 天然气业务：管道燃气项目总数662个，居民用户可接驳量约54.6百万户，渗透率72.2%。加气站509座，新接驳用户下降14.0%。
• 液化石油气（LPG）业务：销量201.8万吨，同比增长1.9%，销售收入增长13.5%。
• 增值业务：收入20.1亿港元，同比增长11.6%，经营利润增长15.4%。

4. 风险管理

公司严格管理汇率及利率风险，并通过调整债务结构有效规避风险。合约资产与贸易应收款项控制良好，合約负债有序增长。

5. 股息政策

董事会提议派发中期股息每股15.0港仙，与去年持平。股息政策显示公司持续关注股东回报。

6. 其他信息披露

• 资金用途：募集资金主要用于收购城市燃气项目、道路管网项目、分佈式供热业务及集团一般营运资金。
• 企业管治：公司治理守则及股份奖励计划均符合条件，管理层薪酬与公司业绩挂钩。
• 权益披露：大股东结构稳定，北控集团及刘明辉为主要股东。

7. 发展前景

面临国际能源价格波动、房地产市场疲软等挑战，但公司通过优化业务结构、提升运营效率和把握政策机会，在综合能源业务和增值服务领域保持增长动力。后续关注天然气价格联动政策落实及综合能源项目推进情况。