20241204-国投期货-鸡蛋_关注远月逢高空策略_9页_1mb

鸡蛋市场分析报告总结

鸡蛋现货及期货价格走势

近期鸡蛋期现货价格均呈现震荡运行态势，无显著流畅下跌。产区库存持续偏低，现货价格保持在4元/斤以上。期货盘面因深度贴水以及现货偏强，走势相对抗跌。12月合约在交割月期间经历了上涨以收敛基差。

高利润驱动市场补栏增长

今年夏季，受饲料原料豆粕和玉米价格处于5年低位影响，蛋鸡饲料成本降至历史最低水平，促使养殖利润保持高位。单斤鸡蛋盈利周均达124元，处于历史高位。庞大的利润刺激了补栏，特别是6月至11月期间，鸡苗补栏量持续高于上年同期。

老鸡淘汰日龄历史罕见

当前老鸡淘汰日龄达到554天，创历史新高。淘汰的主要原因是同期新补栏需要场地腾挪，而非因利润下降。这意味着目前淘汰的蛋鸡是此前4-5个月前补栏的鸡只。

产能扩张压力显现

根据前期高补栏数据预测，明年4月在产蛋鸡存栏量将增至约1317亿只，产能压力未来几个月将逐步显现，可通过观察“小鸡蛋”（小档蛋）供应占比来跟踪。

短期展望与交易策略

预计明年上半年产能压力持续，导致鸡蛋价格中长期走势偏弱，行业利润预计持续收缩。建议投机者关注春节前后合约，采取“空高”策略，逢高做空远月合约。但短期内，由于高利润存在，老鸡淘汰难以加速，产能收缩逻辑短期难以兑现。

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