> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色板块分化扩大总结 ## 核心内容概述 本报告分析了本周有色板块的市场表现及影响因素，指出整体板块分化扩大。不同子板块在供给、需求、库存、价差等多方面呈现不同趋势，策略信号也出现分化，部分板块维持多头或空头信号，部分则呈现中性。 --- ## 主要观点 ### 1. 有色板块整体表现 - **多头占比回落**：本周有色板块整体多头占比下降，主要表现为**白银、铅、氧化铝**等子板块走弱。 - **能化板块回升**：能化板块整体有所回升，尤其是**化工板块**，短期动量有所抬升。 - **黑色板块低位运行**：黑色板块时序动量维持低位，但**不锈钢**持仓量小幅回升。 - **农产品表现分化**：农产品方面，**油粕**短周期截面分化明显，**豆粕**持仓量回落。 ### 2. 各子板块表现分析 #### 甲醇 - **上周收益**：0.96% - **当月收益**：1.44% - **各因子表现**： - 供给：0.02% - 需求：0.02% - 库存：1.16% - 价差：1.15% - **综合信号**：本周综合信号为**空头**。 - **基本面分析**： - 供给端：进口到港量小幅回升，但国内装置开工负荷下降，信号为**中性**。 - 需求端：甲醇制烯烃行业开工小幅减少，信号为**中性偏空**。 - 库存端：内地甲醇生产企业持续累库，信号为**空头**。 - 价差端：华东基差回落，信号为**中性偏空**。 #### 玻璃 - **上周收益**：-0.18% - **当月收益**：-0.27% - **各因子表现**： - 供给：-0.24% - 需求：-0.20% - 库存：0.00% - 价差：0.00% - **综合信号**：本周综合信号为**中性**。 - **基本面分析**： - 供给端：浮法玻璃企业产能利用率环比持平，信号为**中性**。 - 需求端：商品房成交数量减少，信号为**中性偏空**。 - 库存端：山东省浮法玻璃生产企业库存释放，信号为**中性偏多**。 - 价差端：华中市场价小幅下跌，信号为**中性偏空**。 #### 铁矿 - **上周收益**：0.17% - **当月收益**：0.24% - **各因子表现**： - 供给：0.00% - 库存：0.55% - 价差：0.00% - **综合信号**：本周综合信号为**多头**。 - **基本面分析**： - 供给端：FMG发货量增加，北方港口到港量上升，信号为**中性**。 - 需求端：钢厂烧结矿和球团入炉比上升，信号由**中性转为多头**。 - 库存端：港口贸易矿和铁精粉库存下降，信号由**中性转为多头**。 - 价差端：运价中枢上移，信号由**中性转为多头**。 #### 沪铅 - **上周收益**：-0.06% - **当月收益**：0.31% - **各因子表现**： - 供给：0.30% - 需求：-0.31% - 库存：-0.28% - 价差：0.00% - **综合信号**：本周综合信号为**空头**。 - **基本面分析**： - 供给端：SMM进口铅精矿价格小幅抬升，信号由**多头转为中性**。 - 需求端：LME铅库存下降，信号由**中性转为多头**，但整体需求信号仍偏弱。 - 库存端：LME铅库存下降，信号为**多头**，但综合信号仍为空头。 - 价差端：现货价格回升，LME近远月价差走阔，信号为**中性**。 --- ## 关键信息 - **市场分化扩大**：本周有色板块内部出现明显分化，部分子板块走强，部分走弱。 - **策略信号**：甲醇、玻璃、铁矿、沪铅等子板块策略信号各不相同，其中甲醇和沪铅维持空头信号，铁矿维持多头信号，玻璃信号中性。 - **基本面影响**： - 供给端：部分子板块供给信号由多头转为中性。 - 需求端：需求信号整体偏弱，部分子板块出现改善。 - 库存端：库存信号呈现多空分化，部分库存下降带来多头信号。 - 价差端：价差信号由中性向多头或空头转变，取决于市场区域和价格变化。 --- ## 风险提示 本报告由国投期货有限公司撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告基于合法渠道获取的信息，力求准确与完整，但不保证其绝对正确性。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。 ```