> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 汽车行业周报总结（08.17-08.23） ## 核心内容概述 2026年上半年，汽车行业整体呈现“增量不增利”的特征，营收微增，利润承压。行业面临原材料价格高位运行、价格战持续以及“以旧换新”补贴透支需求等多重压力。根据乘联会数据，2026年1-6月汽车行业收入同比增长1.8%，成本增长2.8%，利润同比下降20%，利润率降至3.8%。各车企业绩分化加剧，传统自主车企表现稳健，而处于转型期的车企普遍面临业绩压力。 当前车市处于底部修复阶段，随着稳消费政策逐步落地和基数改善，预计乘用车市场降幅将收窄，新车发布节奏加快，有望迎来“金九银十”的消费行情。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：2026年8月17日至21日，汽车板块下跌1.5%，跑输沪深300指数0.5个百分点。年初至今，汽车板块跌幅达19.6%，在申万31个板块中排名垫底。 - **子板块表现**：乘用车、商用载客车、摩托车及其他小幅上涨，商用载货车、汽车零部件、汽车服务等板块下跌。 - **重点车企表现**： - **吉利汽车**：营收利润双增，毛利率提升至17.9%，产品结构升级成效显著。 - **奇瑞汽车**：收入、盈利、海外市场和新能源业务均表现良好，海外市场收入增长51%，新能源业务收入增长63.8%。 - **赛力斯**：业绩由盈转亏，归母净利润同比下降158.38%。 - **江淮汽车**：仍处于亏损状态，但亏损收窄。 - **小米汽车**：交付量增长28.2%，但毛利率下降至19.2%，经营亏损扩大。 - **行业销量**：7月汽车销量258.4万辆，环比下降8%，同比微降0.3%。新能源汽车渗透率首次突破60%，达到60.4%。 - **出口情况**：7月汽车出口量104.3万辆，同比增长81.3%；1-7月累计出口614万辆，同比增长66.8%。 - **库存情况**：7月经销商库存系数为1.48，处于警戒线以下，但库存预警指数位于荣枯线之上。 - **投资建议**：维持汽车行业“增持”评级，建议关注自主品牌、出海、高端化、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等方向。 - **风险提示**：包括宏观经济不及预期、销量不及预期、贸易摩擦升级、价格战加剧、原材料成本上升、技术迭代不及预期等。 ## 关键信息 ### 1. 行业数据概览 - **2026H1营收**：51893亿元，同比增长1.8% - **2026H1成本**：46100亿元，同比增长2.8% - **2026H1利润**：1954亿元，同比下降20% - **利润率**：3.8% ### 2. 市场表现 - **周涨幅**：乘用车上涨0.3%，商用载客车上涨1.4%，摩托车及其他上涨3.2% - **周跌幅**：商用载货车下跌5.1%，汽车零部件下跌2.3%，汽车服务下跌0.3% - **年跌幅**：乘用车下跌25.1%，商用载货车下跌37.9%，汽车零部件下跌17.1% ### 3. 销量数据 - **乘用车销量**：7月销量226.8万辆，同比微降0.9%；1-7月销量1498.8万辆，同比下降5.4% - **商用车销量**：7月销量31.7万辆，同比增长3.5%；1-7月销量261.4万辆，同比增长7.7% - **新能源汽车销量**：7月销量156.1万辆，同比增长23.7%；1-7月销量900.7万辆，同比增长9.6% - **新能源渗透率**：7月市场渗透率60.4%，1-7月渗透率51.2% ### 4. 原材料价格 - 碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等价格持续上涨，对成本和利润形成压力。 ### 5. 行业动态 - **吉利汽车管理层调整**：李书福辞任董事会主席，安聪慧接任。 - **特斯拉接入豆包大模型**：特斯拉中国车机系统上线豆包大模型，部分老车型逐步推送OTA。 - **门把手安全隐患召回**：9家车企因门把手安全问题召回多款车型。 - **成都车展开幕**：第二十九届成都国际车展开幕，展览规模达22万平方米。 - **特斯拉Cybercab发布**：定档9月3日，为首款无人驾驶出租车，彻底去除方向盘和制动踏板。 ### 6. 重点新车发布 | 序号 | 生产厂商 | 车型 | 类别 | 动力类型 | 价格区间（万元） | 上市时间 | |------|----------|------|------|----------|------------------|----------| | 1 | 北汽新能源 | 享界G9 | 大型SUV | 增程/纯电 | 42.98-54.98 | 2026/8/20 | | 2 | 东风乘用车 | 东风风神L8Y | 紧凑型SUV | 纯电 | 10.09-11.99 | 2026/8/21 | | 3 | 上汽集团 | MG 07 PHEV | 中型轿车 | 插混 | 10.89-11.89 | 2026/8/21 | | 4 | 上汽集团 | MG 07 EV | 中型轿车 | 纯电 | 11.69-15.99 | 2026/8/21 | | 5 | 上汽大众 | ID.ERA 5S | 中型轿车 | 插混 | 11.99-14.99 | 2026/8/21 | ### 7. 投资建议重点 - **乘用车**：聚焦结构，关注自主品牌及高端化方向。 - **商用车**：出口高增，关注新能源转型领先及产业链整合能力强的龙头企业。 - **零部件**：关注成长性个股，特别是T链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC等赛道。 - **机器人**：T链与国产链共振，关注技术升级与量产确定性兼具的标的。 ## 风险提示 - **宏观经济风险**：经济增速放缓、消费信心不足。 - **销量不及预期**：政策刺激透支，销量复苏不及预期。 - **贸易摩擦风险**：关税与反倾销调查可能影响出口。 - **价格战风险**：整车及零部件价格战可能压缩利润。 - **原材料成本风险**：碳酸锂、钢铁、铝等价格上涨，影响成本。 - **技术迭代风险**：固态电池、高阶智驾、人形机器人等技术进展不及预期。 ```