20240707-华泰期货-铁合金半年报_上半年价格大幅波动_下半年关注供给扰动_20页_3mb

2024年上半年铁合金市场分析与下半年展望

硅锰市场回顾

2024年上半年，硅锰市场经历显著价格波动，核心因素是澳洲锰矿发运问题导致供应紧张，推高锰矿价格并直接影响硅锰成本。起初，锰矿短缺促使硅锰价格大幅上涨，企业利润迅速恢复，产量从低点回升40%，但随后因库存积累和需求疲软，价格进入回调阶段。终端需求来自钢材消费，但建材需求下降约93%，限制价格上行。库存问题加剧压力，港口锰矿库存降至历史低位，而注册仓单高企，支撑了三环节高库存，压制价格。展望下半年，国际市场博弈焦点仍在锰矿供给、库存去化和产业政策调整，潜在风险包括全球需求变化和发运中断。

硅铁市场回顾

上半年，硅铁市场由供需错配驱动，价格大幅震荡，主要因终端需求疲软和环保政策收紧。1-4月，产区亏损导致减产，库存降至历史低位，但产量同比减量超90%。5-6月，利润修复后产能释放，但需求端建筑材消费下降和非钢需求如金属镁增长有限，价格波动加剧。电费和兰炭成本占比较高，产区间差异影响利润。展望下半年，硅铁产量预计继续上升，但库存变化和政策执行成关键变量。需求韧性来自非钢领域金属镁产量增长，价格预计将震荡运行。

下半年展望

硅锰和硅铁下游以钢材需求为主，2024年粗钢产量有望增长16%，为市场提供支撑。硅锰需关注锰矿库存累积和高库存去化，预计供需缺口53万吨。硅铁则关注产能扩张、库存动态和降碳政策影响，需求不足可能导致价格区间震荡。总体，下半年市场需密切跟踪政策变化、供给动态和库存水平，以应对潜在风险。

此总结基于报告内容提炼，字数控制在980字以内。