银保监会工作论文-区块链、数字货币和分布式账户的发展与监管研究-2018.6-16页

分布式账户、区块链和数字货币的发展与监管研究总结

核心内容

本文由中国银行保险监督管理委员会工作论文发布，分析了分布式账户、区块链和数字货币的技术特征、应用现状及监管挑战，提出了相应的监管建议，旨在为我国金融科技监管提供参考。

主要观点

1. 分布式账户与区块链技术概述

• 分布式账户是一种通过网络同步记录交易信息的技术模式，具备唯一性、连续性、标准化和加密不可篡改等特性。
• 区块链是分布式账户的核心技术，通过节点共同验证交易信息，确保数据不可篡改，并形成链式结构。
• 区块链技术目前主要应用于支付清算、证券交易、风险管理等领域，但尚未形成广泛影响。
• 技术仍处于起步阶段，存在运行效率低、成本高、适用场景有限等问题。

2. 数字货币的分类与风险

• 数字货币分为法定数字货币和私人数字货币两类。
• 私人数字货币（如比特币）本质上不是货币，而是市场机构或个人设计发行的数字化符号，具有较高波动性和投机性。
• 比特币的发行量恒定，价格波动剧烈，存在市场操纵、洗钱、反洗钱等风险。
• ICO被普遍视为公开融资行为，多数国家将其界定为证券发行，需纳入证券监管框架。

3. 国际监管趋势

• 国际组织和各国监管机构普遍遵循“技术中立”原则，依据金融业务本质实施监管，而非技术形式。
• 多数国家未对私人数字货币本身进行直接监管，但对其相关金融活动进行限制或纳入现行监管体系。
• 对ICO活动，多数国家将其视为证券发行，要求进行合规审查和牌照管理。
• 法定数字货币研究广泛，但多数国家尚未推出具体发行计划，倾向于采用双层投放模式，以保持现有金融体系的连续性。

关键信息

一、分布式账户与区块链

• 定义：分布式账户是一种网络同步记账技术，区块链是其典型应用。
• 特点：去中心化、信息不可篡改、节点共同验证。
• 应用：支付清算、资产确权、身份验证等。
• 局限：效率低、成本高、适用场景有限。
• 监管原则：技术中立，依据金融业务本质实施监管。

二、私人数字货币

• 分类：法定与私人数字货币。
• 比特币：首个区块链应用，具有发行量恒定、去中心化等特征。
• 风险：价格波动大、投机性强、存在洗钱和欺诈行为。
• 监管：多数国家将其视为金融工具，对相关业务进行限制或纳入证券监管。

三、首次代币发行（ICO）

• 定义：企业或个人通过发行代币进行融资。
• 监管方式：
  • 禁止：如中国、韩国等。
  • 纳入证券监管：如美国、英国、新加坡等。
• 监管重点：穿透定性、合规评估、牌照管理、风险提示。

四、法定数字货币

• 定义：由中央银行发行，具备法偿性和流通性。
• 发行模式：
  • 单层投放：央行直接面向公众发行，效率高但风险大。
  • 双层投放：央行发行给商业银行，再由其面向公众，更安全可控。
• 监管建议：应综合考虑技术安全性、中立性、使用效率和公众选择权。

我国监管建议

1. 技术中立原则：监管应基于金融业务本质，而非技术形式，维护市场公平竞争。
2. 穿透定性：对金融科技业务进行实质分析，防止以技术为名进行非法金融活动。
3. 加强合作监管：对金融机构与科技企业合作进行风险管控，强化外包管理与责任承担。
4. 持续跟踪研究：加强金融科技发展对金融体系影响的监测，提升监管能力与专业水平。

结语

本文系统梳理了分布式账户、区块链与数字货币的发展现状与监管挑战，强调了技术中立、穿透监管、合作监管和持续研究的重要性，为我国金融科技监管提供了理论支持与实践指导。