> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年4月22日 ## 核心内容概述 今日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。整体市场情绪呈现震荡偏强的态势，但需关注外部因素对价格的影响。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策有效控制了产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - **需求端**：房地产市场持续疲软，下游需求不强劲。 - **宏观环境**：短期市场情绪波动较大，整体偏中性。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为24,670元/吨，基差为-230元/吨，现货贴水期货，整体偏空。 ### 3. 库存变化 - **上期所铝库存**：较上周增加4,022吨，达到478,354吨，中性。 - **LME库存**：较前一日减少2,975吨，达到383,275吨。 - **SHFE库存**：较上周减少26,028吨，达到240,456吨。 ### 4. 盘面走势 - 收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，整体偏多。 ### 5. 主力持仓 - 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。 ### 6. 市场预期 - 碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。 - 短期震荡偏强，需关注中东事件对市场的潜在影响。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 碳中和政策限制产能扩张，有助于行业长期健康发展。 - 俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应受扰，间接支撑铝价。 ### 利空因素 - 全球经济前景不明朗，高铝价可能压制下游消费。 - 铝材出口退税取消，影响出口需求。 ### 逻辑分析 - 当前市场处于降息与需求疲软之间的博弈状态，投资者需关注政策与实际需求的动态变化。 ## 供需平衡数据（2018-2025） | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。 ## 总结 综上所述，沪铝市场在碳中和政策与地缘政治因素的共同作用下，短期呈现震荡偏强走势，长期则有望受益于行业变革。然而，全球经济疲软与出口政策变化仍构成重要利空，需持续关注。