> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2026年半年度策略专题报告总结 ## 核心内容 2026年上半年，北交所市场迎来回购潮，企业回购意愿显著升温，34家上市公司披露股份回购预案，回购金额合计达9.31亿元，同比2025全年增长604.19%。回购金额均值达2738.93万元，同比增长293.52%。部分企业回购价格上限较公告日收盘价溢价超过30%，其中锦波生物、瑞华技术、鼎佳精密等公司溢价幅度显著，显示公司对自身价值的高度认可。 ## 主要观点 1. **回购潮与估值信号**： - 高溢价回购反映市场对公司价值的低估，与常规护盘式回购不同，这类回购是管理层对公司价值的实质性背书。 - 北交所企业回购行为显示市场情绪下跌，但估值性价比凸显，尤其是与科创板和创业板相比。 2. **市场表现与估值结构**： - 北证50本周报1,265.16点，上涨1.82%；北证专精特新指数报2,281.96点，上涨4.01%。 - 北交所整体市盈率（PETTM）为40.37X，相较于科创板（101.15X）和创业板（52.00X）有明显折价，估值差分别达-11.63X和-60.78X。 - 北交所估值结构上，PETTM低于45X的企业占比达29.91%，而PETTM超过90X的企业数量较上轮高点下降24家。 3. **行业估值差异**： - 信息技术行业PETTM为68.95X，明显高于其他行业，而高端装备、化工新材料、医药生物等行业的PETTM分别为33.05X、43.18X、27.07X，显示出一定的估值优势。 4. **未来展望**： - 随着9月临近，改革预期与估值差的修复可能带来新的投资机遇。 - 建议关注业绩增长前景明确、估值相对合理或具备稀缺性特征的单项冠军，以及在高景气赛道中具有龙头地位的北交所企业。 ## 关键信息 - **回购情况**： - 2026H1回购企业数量34家，高于2023-2025年同期。 - 回购金额合计9.31亿元，同比增长604.19%。 - 14家企业回购价格上限溢价15%以上，部分企业溢价超30%。 - **市场表现**： - 北证50指数上涨1.82%，北证专精特新指数上涨4.01%。 - 北交所整体市盈率（PETTM）为40.37X，较上周有所上升。 - 北交所日均成交额为215.26亿元，较上周下降15.34%；日均换手率为4.16%，较上周下降0.81pcts。 - **IPO与监管动态**： - 2025年至今新股首日涨跌幅均值为289.36%，发行市盈率均值为14.19X。 - 本周1家企业过会，2家企业待过会。 - 北交所监管措施针对16起证券异常交易行为。 - **股票池推荐**： - 信息技术产业链：万源通、奥迪威 - 化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材 - 高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密 - 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业 - 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技 ## 风险提示 - 政策落地不达预期风险 - 数据统计误差风险 - 宏观环境风险 ## 行业与企业数据 - 2023-2025年回购金额分别为5.22亿元、7.83亿元、1.32亿元，2026H1增长显著。 - 北交所企业数量在2026年达到34家，较2025年全年26家有所增加。 - 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少趋势，总市值维持在较低水平，成交额和定增募资均低于历史峰值。 ## 图表与数据支持 - 图1-4展示回购数量和金额的增长趋势。 - 图5-9提供北交所市场表现、PE估值、换手率等数据。 - 图10-12对比北交所与科创板、创业板的估值差。 - 图13-14展示北证50和北证专精特新指数的走势及市盈率。 - 表1-10提供具体企业数据、股票池组合及上市情况。