> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法拉电子（600563.SH）Q2盈利能力环比修复，新能源/AIDC双轮驱动成长总结 ## 核心内容概述 法拉电子（600563.SH）在2026年第二季度实现了营收与净利润的环比显著增长，展现出公司盈利能力的逐步修复。尽管上半年净利润增速有所放缓，但公司通过优化产品结构与释放产能，有望在未来持续提升毛利率。公司作为全球薄膜电容龙头，受益于新能源与AIDC（AI Data Center）领域的快速增长，成为AI算力基础设施的核心供应商。 ## 主要观点 - **盈利能力修复**：2026年上半年公司实现营收27.64亿元，同比增长10.58%，归母净利润5.82亿元，同比增长2.23%。第二季度营收14.79亿元，环比增长15.16%，归母净利润3.14亿元，环比增长17.43%。毛利率与净利率均有所提升，反映出公司成本控制与产品结构优化的成效。 - **新能源与数据中心需求释放**：公司在光、储、风、车等新能源领域及数据中心电源市场持续受益，全系列薄膜电容器产品助力其加速中高端客户渗透，多赛道布局增强了综合竞争力。 - **AIDC增长潜力**：随着英伟达推出800VDC架构白皮书，AI算力基础设施向高压化发展，薄膜电容凭借其耐高压、低损耗及长寿命等优势，有望在AIDC领域实现量价齐升。 - **高分红属性**：公司2025年度派现5.175亿元，分红率高达43.41%，上市以来累计分红达48.975亿元，体现出公司良好的现金流管理与对股东的回报能力。 - **盈利预测上调**：公司上调2026/2027/2028年盈利预测，预计归母净利润分别为14.05/16.52/18.85亿元，当前股价对应PE分别为20.2/17.2/15.1倍，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 4,772 | 5,327 | 6,293 | 7,145 | 8,339 | | 归母净利润(百万元) | 1,039 | 1,192 | 1,405 | 1,652 | 1,885 | | 毛利率(%) | 33.4 | 32.1 | 32.9 | 32.8 | 33.1 | | 净利率(%) | 21.8 | 22.4 | 22.3 | 23.1 | 22.6 | | ROE(%) | 19.5 | 19.8 | 20.3 | 20.5 | 19.9 | | EPS(元) | 4.62 | 5.30 | 6.25 | 7.34 | 8.38 | | P/E(倍) | 27.3 | 23.8 | 20.2 | 17.2 | 15.1 | | P/B(倍) | 5.4 | 4.7 | 4.1 | 3.5 | 3.0 | ### 股票信息 - **当前股价**：126.27元 - **一年最高最低**：198.80元 / 99.65元 - **总市值**：284.11亿元 - **流通市值**：284.11亿元 - **总股本**：2.25亿股 - **流通股本**：2.25亿股 - **近3个月换手率**：265.19% ### 风险提示 - 宏观政策风险 - 行业竞争加剧风险 - 公司产能释放不及预期风险 ## 结论 法拉电子凭借其在薄膜电容领域的龙头地位，以及在新能源与AIDC市场的战略布局，展现出较强的中长期成长潜力。尽管短期受到原材料成本影响，但随着成本压力释放与产能释放，公司有望实现业绩稳步增长。高分红属性进一步巩固了其长期投资价值，当前估值水平合理，维持“买入”评级。