> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业定期报告总结（2026年6月14日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月医药生物行业市场表现、细分领域走势及未来投资方向，指出行业整体呈现企稳回升趋势，并强调科技创新和业绩/估值修复是全年投资的主要框架。同时，报告推荐了多个重点个股及板块，关注创新药、AI医疗、脑机接口、医疗器械、中药等领域的投资机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业整体表现 - **本周医药指数表现**：医药生物指数在2026年6月8日至12日期间下跌0.56%，但相对沪深300指数仍保持0.26pct的超额收益。 - **年初至今表现**：医药生物指数累计下跌11.96%，低于沪深300指数的3.18%。 - **板块涨跌幅**：本周上涨个股119家，下跌个股345家。医疗服务Ⅱ、化学制剂上涨，医药生物、医疗器械Ⅱ、中药Ⅱ等板块下跌。 ### 2. 投资建议 #### 2.1 创新药领域 - 创新药板块近期出现企稳迹象，建议重点关注跌幅显著的标的如百利天恒、康方生物、三生制药、荣昌生物、石药集团、科伦博泰、信达生物、恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药、信立泰等。 - 同时，关注逻辑明确的个股如热景生物、华纳药厂、君实生物、上海谊众、映恩生物、康诺亚等。 - **推荐组合**：石药集团、三生制药、热景生物、海泰新光、福瑞医科；6月建议关注康方生物、三生制药、君实生物、信达生物、热景生物、泰格医药、药康生物、健民集团、福瑞医科、海泰新光。 #### 2.2 产业链机会 - **外需CDMO**：药明康德、凯莱英等公司因CDMO业务受益。 - **早研与上游**：药康生物、百奥赛图、百普赛斯、泰格医药等公司有望受益于创新药产业链景气度回升。 #### 2.3 跨界业务布局 - 建议关注海泰新光、奕瑞科技、森松国际等在跨界业务上布局的公司。 #### 2.4 估值低位资产 - 医疗器械如福瑞医科、佰仁医疗、鱼跃医疗等，中药如健民集团、马应龙、昆药集团等，因其估值较低而值得布局。 #### 2.5 新兴技术驱动 - AI医疗、脑机接口等新技术正加速行业变革，相关领域将释放新的成长逻辑。 - 建议关注美好医疗、麦澜德（脑机接口）、鱼跃医疗、可孚医疗、美年健康、安必平、金域医学、医脉通、京东健康、阿里健康（AI医疗）等。 #### 2.6 制造出海 - 中国医药企业出海能力提升，建议关注微创医疗、迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、鱼跃医疗、三诺生物、海泰新光等。 #### 2.7 国产替代 - 国产替代趋势明显，建议关注开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等。 #### 2.8 银发经济与院外消费 - 老龄化加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续增长，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九、同仁堂、马应龙、羚锐制药、盘龙药业等。 #### 2.9 高壁垒行业 - 麻药和血制品需求稳健，建议关注恩华药业、国药股份（麻药）及派林生物、天坛生物、博雅生物等（血制品）。 --- ## 行业趋势分析 - **创新药产业**：经过2015-2025年的转型，中国创新药产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药等传统Pharma公司完成创新转型，康方生物、科伦博泰等创新药公司快速崛起。 - **全球市场**：2026年前三个月创新药BD金额超600亿美元，产业基本面持续加强。 - **AI医疗与脑机接口**：在大科技浪潮下，相关领域快速发展，有望成为新的增长点。 - **支付端**：医保收支稳健增长，商业保险发展推动多层次支付体系构建。 - **需求端**：老龄化加速带来长期健康消费需求增长。 --- ## 市场前景展望 - **2026年展望**：医药行业有望持续边际好转，科技创新是行业变革的核心驱动力，传统行业经营性业绩可能触底反弹，估值迎来修复。 - **投资框架**：建议从“科技创新主导”和“业绩/估值修复”两个维度进行布局，重点关注创新药、AI医疗、脑机接口、手术机器人等高成长领域，以及估值较低的麻药、血制品、中药等。 --- ## 风险提示 1. **行业竞争加剧**：随着创新的推进，竞争者可能增多，影响行业利润。 2. **政策变化风险**：医保控费、带量采购等政策可能对中下游企业造成压力。 3. **需求不及预期**：若终端需求增长不如预期，将对业绩产生负面影响。 --- ## 附：图表目录摘要 - **图表1**：2026-2035年全球半导体过滤市场容量预测（CAGR 8.5%） - **图表2**：全球2026年过滤应用占比（气体与液体过滤占61%） - **图表3**：晶圆加工流程涉及过滤步骤 - **图表4**：血液透析膜种类 - **图表5-6**：本周及年初至今医药行业涨跌幅Top10 - **图表7-10**：医药指数与子板块表现 - **图表11-13**：申万各板块PE估值情况 --- ## 总结 2026年医药生物行业整体表现企稳回升，创新药板块出现反弹，显示出市场对创新药的长期看好。报告指出，未来投资应聚焦科技创新与业绩/估值修复两大主线，重点关注创新药、AI医疗、脑机接口、医疗器械、中药等领域的投资机会。同时，建议投资者关注估值较低的板块和公司，以获取更好的投资回报。行业面临竞争加剧、政策变化及需求不及预期等风险，需谨慎应对。