20220221-东吴期货-钢材周度策略报告_12页_530kb

东吴期货钢材周度策略报告总结

核心内容概览

本周钢材市场价格出现明显回落，主要受铁矿石价格下跌影响，但现货跌幅相对较小，基差有所收窄，盘面贴水幅度下降。螺纹钢和热卷的吨钢利润继续好转，表明成本端的下行对钢价的压制作用有所减弱。

主要观点

钢价走势

• 螺纹钢：本周价格下跌130元至4810元/吨，热卷下跌160元至4960元/吨。
• 基差与贴水：现货价格跌幅小于期货，基差收窄，盘面贴水幅度下降。
• 成本端：长流程螺纹钢生产成本在4400元/吨附近，热卷在4450元/吨附近，吨钢利润仍有500元/吨左右。

生铁与高炉产能

• 生铁产量：247家钢厂日均生铁产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。
• 高炉利用率：247家钢厂高炉产能利用率75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%。
• 限产预期：随着冬奥会结束，生铁产量预计恢复，但冬残奥会期间限产将再度加严。

螺纹钢供应与产能

• 产量：螺纹钢周度产量256万吨，环比增加12万吨，同比减少58.86万吨。
• 长流程产能利用率：68.84%，环比增加1.5%，同比下降16.26%。
• 短流程产能利用率：7.09%，环比增加6.98%，同比下降4.34%。
• 产能恢复原因：山西、河北等地限产措施解除，以及电炉钢复产。

热卷供应与产能

• 产量：热卷周度产量301万吨，环比增加3万吨，同比减少39.94万吨。
• 产能利用率：77.03%，环比增加0.78%，同比下降6.65%。
• 限产影响：冬奥会结束，钢厂逐步复产，但冬残奥会及采暖季限产仍会抑制产量增长。

需求与库存

• 建筑钢材日成交：7.4万吨，同比去年农历节后第二周下降23.7%，需求偏弱。
• 螺纹钢表观消费：164.57万吨，环比增加77.74万吨，同比减少84万吨。
• 螺纹钢库存：总库存1200万吨附近，社会库存增加100万吨，钢厂库存减少9万吨，整体库存低位。
• 热卷表观消费：291.53万吨，环比增加14.19万吨，同比减少23万吨。
• 热卷库存：总库存增加9.9万吨至377.04万吨，库存压力较小。

关键信息

• 钢材价格：受铁矿石价格下跌影响，螺纹钢与热卷价格明显回落，但现货跌幅有限，基差收窄。
• 利润情况：吨钢利润继续改善，表明成本端支撑较强。
• 供应变化：螺纹钢与热卷供应环比增加，但同比仍处低位，主要受限产政策影响。
• 库存状态：螺纹钢与热卷库存均处于较低水平，但社会库存仍在累积。
• 需求预期：下游企业全面复工，终端需求有望启动，但需观察3月中旬后的表现。
• 市场展望：钢价可能止跌反弹，高度取决于需求释放强度及成本是否继续下行。

总结

本周钢材市场受成本端下行影响，价格明显回落，但现货跌幅有限，基差收窄。供应端受限产政策影响，螺纹钢与热卷产量同比仍处低位，库存维持在低位，但社会库存有所累积。需求端节后复工逐步推进，但整体偏弱，终端消费仍待观察。随着冬奥会结束，钢厂逐步复产，但冬残奥会及采暖季限产仍会对产量形成压制。未来钢价走势将取决于需求释放强度和成本端变化，建议投资者关注后续政策动态及需求表现。

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