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未安期货集运早报（2025年11月6日）总结

1. 期货行情简述：

   • 主力合约：EC2606合约价格1426.1，涨1.07%；EC2608合约1497.1，涨0.81%；EC2610合约1142.8，涨0.69%。
   • 远期合约：EC2512-2504价差26.5，EC2512-2602 RRB价差544。
   • 评论核心：周三市场明显走强，主要受鹿特丹港开舱费传闻影响。远月合约受近月带动走高。预计12月合约后市存在多个利好驱动（如11-12月长协签约），但当前估价不高，需关注现货情况，建议整体维持低多思路，暂不追高。

2. 现货运价与指数：

   • SCFI（欧洲航线）：上周均价1344美元/TEU，周涨7.87%，环比跌8.82%。
   • CCFI（综合* 费)：上周价1323.81，周涨2.37%，环比跌1.99%。
   • NCFI（进口煤炭）：上周五价965.62，周涨17.43%，环比涨2.38%。

3. 消息与预测：

   • 下周运价展望（消息面）：预计11月下旬运费仍会攀升，主要船商MSK、MSC、OOCL等已宣布涨价函。
     • MSK：公司发布11月下半月涨价函，开舱费下调至最高2250美元/FEU，低于市场预期2400-2500；12月涨价函，PCTI上价最高提到3200美元。
     • MSC：11月下半月基础价（Base）调降至2360美元（针对东方LCL）。/原文236美5金，推测美元计价。
   • 以色列冲突：以色列军方宣布将在加沙地带黄线区域强制拆除哈马斯隧道，并消灭武装人员，对当地稳定可能产生影响。
   • SCFIS（欧洲租船市场）：因天气等因素暂时关闭。

4. 主力合约与远期曲线：

   • 提供了EC主力合约价格走势。
   • 远期曲线图显示价差变化，如EC2系列或价差大幅变动（如降至0），体现市场信心波动或假仓平仓。/原文具体图例解读需结合图看，此处按文字和图趋势解读。

5. 季节性运价图：

   • 列出了多个主要航线（东亚往返地中海、东南亚、地中海、中东、美东、美湾、加勒比、南美东、波斯湾、东非、西非、南非、地中海、红海/海湾）的季节性运价指数（TCL系列、SCFI系列、SCRL系列、等）趋势图。
   • 所有图均显示当前为或刚过去相对低位或下跌/触底反弹早期阶段，尤其2024-2025年交货月运价普遍低于历史同期相当几个层级，低于去年同期更甚。
   • 除了天气外（如低左右），价格皆处于低位运行或低位震荡区间内，具备季节性利好（通常年底/年初运价走高）。/具体图例解读待结合点击打开，此处按报告描述解读。

总结：本* *报聚焦于当前欧洲航线(FE)和SCFI指数等综合运价指数，普遍呈现震荡下滑态势，尤其是2024-2025年运量预期与船队运力扩张的双重压力下，面临下行空间。
同时，考虑到东方LCL（箱）堆场费持续牛市、 租船市场对空间运费需求、地缘政治不确定性、以及每月零星的船公司促销和停泊时间高企等因素，对即日市场形成了一定的支撑。
市场预期时间线集中在12月主力合约和11月下旬现货运价。
鹿特丹港开舱费OANDO降价传闻催化市场做多情绪。
建议贸易商关注Delta时间/价格曲线套利机会，并留有放宽基差的安全余地。
即日市场因各港操作原因， 预计将继续维持下行趋势。
操作上，主力合约暂时以低多头思维为主，远期合约尽量避免高位追涨。