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期货市场分析报告总结

报告核心观点：

• 螺纹钢短期震荡偏强运行。
• 宏观乐观情绪延续是主要驱动因素，构成需求端的“宏观预期”利多。
• 成本端（铁水）尚未大幅下滑，提供下方支撑。
• 短期内，产业层面（如淡季累库）的利空尚未完全显现，需要时间发酵。
• 短期建议震荡偏强思路操作，回调时考虑做多，不宜追涨。

核心逻辑支撑：

1. 宏观基调： 当前宏观层面预期好转，整体偏暖，对成材品种构成预期利好。
2. 基本面支撑：
   • 成材库存（社库、厂库）处于去化状态（尽管速度可能收窄），矛盾尚不突出。
   • 铁水未大幅下降，意味着钢厂利润尚可，成本支撑存在。
   • 当前正值北方赶工阶段，基建需求仍存支撑，但地产仍是主要拖累，整体需求回升动力不足。
   • 供应端：产量近期虽有减量，但电炉利润修复可能带来一定增量，供应端变动方向未明。
3. 期现市场表现：
   • 期货： 螺纹钢主力合约（RB2401）震荡偏强，以小幅高开报收。
   • 现货： 国内螺纹钢价格上涨，主要集中在北方地区。
   • 基差： 主力合约基差维持偏低水平。

分析师与发布机构：

• 报告撰写：冠通期货研究咨询部 王静、张娜。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（具备期货交易咨询业务资格）。

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