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法興宮輸日誌總結（2025年12月24日）

核心內容概述

本日誌為法興證券提供的結構性產品市場分析，重點關注騰訊（0700）及阿里巴巴（9988）的認股證表現，並對恒指及其他相關股票的期權資金流動及波幅趨勢進行分析。內容包含股價走勢、認股證價格、到期日、行使價、引伸波幅、溢價及實際槓桿等關鍵數據，旨在為投資者提供市場策略參考。

主要觀點

1. 騰訊（0700）

• 股價走勢：騰訊股價連日拉回，目前接近600元心理關口，預期波幅範圍在595元至625元之間。
• 認股證表現：
  • 騰訊（購）22048：價格為$0.037，到期日為2026年4月27日，行使價$818.50，引伸波幅33.1%，溢價36.8%，實際槓桿12.2倍。
  • 騰訊（購）23672：價格為$0.126，到期日為2026年6月4日，行使價$729.38，引伸波幅29.8%，實際槓桿9.8倍。
  • 騰訊（沽）21410：價格為$0.139，到期日為2026年3月18日，行使價$570.27，引伸波幅24.8%，實際槓桿12.5倍。

2. 阿里巴巴（9988）

• 股價走勢：阿里股價近日輕微反彈，但反彈動力不足，預期在141元至147元之間反覆。
• 認股證表現：
  • 阿里（購）22451：價格為$0.056，到期日為2026年4月22日，行使價$173.43，引伸波幅41.4%，溢價22.5%，實際槓桿7.5倍。
  • 阿里（購）23237：價格為$0.087，到期日為2026年4月22日，行使價$160.10，引伸波幅40.2%，實際槓桿6.8倍。
  • 阿里（沽）20801：價格為$0.075，到期日為2026年4月27日，行使價$134.90，引伸波幅39.2%，實際槓桿6.0倍。

3. 市場資金流動

• 資金流入排名前幾的認股證包括騰訊（購）22048（+807萬）、小米（購）22735（+331萬）、紫金（購）20250（+282萬）等。
• 阿里（購）22451（+136萬）及快手（購）22186（+261萬）亦有較高資金流入。

4. 恒指及其他股票認股證

• 恒指（購）19900：價格$0.049，行使價$27,135，引伸波幅18.4%，實際槓桿21.6倍。
• 小米（購）22735：價格$0.075，行使價$52.90，引伸波幅43.4%，實際槓桿8.3倍。
• 平安保險（購）20934：價格$0.295，行使價$68.13，引伸波幅31.0%，實際槓桿10.0倍。
• 美團（購）20106：價格$0.040，行使價$108.98，引伸波幅33.9%，實際槓桿10.3倍。
• 中芯國際（購）20302：價格$0.157，行使價$73.85，引伸波幅53.1%，實際槓桿4.7倍。
• 比亞迪（購）22047：價格$0.040，行使價$112.21，引伸波幅36.6%，實際槓桿9.8倍。
• 港交所（購）23464：價格$0.149，行使價$464.19，引伸波幅30.1%，實際槓桿8.8倍。

關鍵信息

認股證特性

• 所有結構性產品均無抵押品，若發行人或擔保人違約，投資者可能無法收回全部或部分資金。
• 認股證價格可能上升或下跌，投資者可能損失全部投資。
• 牛熊證設有強制性收回機制，若相關資產價格在到期前觸及收回價，N類牛熊證投資者將損失全部投資，R類牛熊證剩餘價值可能為零。

風險與注意事項

• 本報告僅供參考，不構成投資建議。
• 投資者應自行評估產品適合性及風險，並詳細閱讀上市文件。
• 建議投資前諮詢專業顧問。

結構性產品資訊

結構性產品風險提示

• 無抵押品：結構性產品不設抵押品，投資風險較高。
• 價格波動：產品價格可能大幅波動，投資者可能損失全部資金。
• 強制收回：牛熊證在相關資產價格觸及收回價時，可能立即被收回。
• 風險披露：投資者應詳細閱讀上市文件，了解產品條款及風險。

免責聲明

• 本報告由法國興業證券(香港)有限公司製作，僅供參考。
• 本報告內容可能根據市場情況隨時更改或撤回。
• 投資者應自行評估適合性與風險，並諮詢專業顧問。

資料來源

• 法興證券及彭博資訊（2025年12月24日上午10:35）
• 上市文件可在法興證券辦事處或其網站下載。

其他資訊

• 可透過法興證券網站或認股證搜尋功能查詢更多產品資訊。
• 本日誌提供認股證20大及資金流動數據，供投資者參考。