> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业油脂 # 日期 2026年2月26日 # 建信期货 # CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>P2605</td><td>8862</td><td>8810</td><td>8932</td><td>8768</td><td>8848</td><td>-14</td><td>-0.16%</td><td>389654</td><td>386410</td><td>15453</td></tr><tr><td>P2609</td><td>8854</td><td>8804</td><td>8928</td><td>8768</td><td>8848</td><td>-6</td><td>-0.07%</td><td>36510</td><td>89531</td><td>2933</td></tr><tr><td>Y2605</td><td>8150</td><td>8136</td><td>8256</td><td>8124</td><td>8228</td><td>78</td><td>0.96%</td><td>282357</td><td>664427</td><td>33779</td></tr><tr><td>Y2609</td><td>8076</td><td>8066</td><td>8190</td><td>8060</td><td>8168</td><td>92</td><td>1.14%</td><td>53694</td><td>220919</td><td>6886</td></tr><tr><td>OI605</td><td>9209</td><td>9198</td><td>9268</td><td>9135</td><td>9244</td><td>35</td><td>0.38%</td><td>182500</td><td>258729</td><td>8115</td></tr><tr><td>OI609</td><td>9170</td><td>9159</td><td>9246</td><td>9120</td><td>9225</td><td>55</td><td>0.60%</td><td>11224</td><td>38677</td><td>1027</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油报价：5-6月三菜 $05 + 300$ 、一菜 $05 + 500$ 。华东市场豆油基差价格：一豆：现货：Y05+380；一口价8510元/吨；远月价格：3月：Y2605+370；3-4月：Y2605+350；3-5月：Y2605+310；4-5月：Y2605+280；5-7月：Y2605+230；6-9月：Y2609+280；三级豆油：05+360；脱胶毛豆油：05+250。广州贸易商棕榈油报价稳定：东莞24度 $05 + 50$ ，3月。 油脂点评：三大油脂走势分化，棕榈油表现最弱，在套利中被当做空头配置。3月初的RVO终案对油脂市场至关重要，市场正密切关注最终政策的落地情况。国内进口大豆通关小作文再度喧嚣，巴西大豆收割进度相对缓慢，机构同步下调2月巴西出口预估，进一步强化了阶段性的利多预期，豆油期货延续涨势，现货随盘上涨，基差报价稳中下跌。马来西亚2月产量和出口高频数据预计2月份库存继续大幅去化，马棕基本面延续改善趋势，只是进入3月份后面临季节性增产，在缺乏强劲需求驱动的情况下，价格大概率维持区间震荡运行。ICE菜籽跟随CBOT大豆上涨，带动进口菜籽成本上行，国内菜油现货基差仍然坚挺，对近月合约支撑偏强，后续走势需等待油厂开机率实质性提高。油脂板块偏多对待。 # 二、行业要闻 马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降 $12.29\%$ ，其中马来西亚半岛的产量环比下降 $10.74\%$ ，沙巴的产量环比下降 $15.23\%$ ；沙捞越的产量环比下降 $11.20\%$ ；东马来西亚的产量环比下降 $14.19\%$ 。 - SECEX：2026年2月份第三周巴西大豆出口步伐低于去年同期水平。2月1至20日，巴西大豆出口量为408.5万吨，2025年2月份为642.8万吨。2月份迄今的日均出口量为314,205吨，同比减少 $2.2\%$ 。2月份迄今大豆出口均价为每吨417.1美元，同比上涨 $5.4\%$ ANEC：2026年2月份巴西大豆出口量估计为1069万吨，比一周前预估的1146万吨低了约80万吨，但是仍然比去年2月的972.6万吨增长 $9.9\%$ 。预计2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。 - 马托格罗索州农业经济研究所：截至2月20日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的 $65.75\%$ ，高于一周前的 $51.01\%$ ，略低于去年同期的 $66.16\%$ ，但是仍高于过去五年平均进度 $57.25\%$ 。一周前该州大豆收获进度还领先去年同期水平，但是降雨阻碍了田间作业。预测2025/26年度该州大豆产量为5050万吨，比上年的创纪录产量降低 $0.74\%$ 。 # 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棕榈油基差变动（元/吨） 图5：豆油基差变动（元/吨） 图6：菜油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：美元兑林吉特汇率 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518038 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com