20260123-冠通期货-塑料日报_震荡上行_3页_463kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料市场分析日报，发布日期为2026年1月23日。报告主要围绕塑料期货与现货市场的走势、供需格局、库存变化及成本端因素进行分析，指出短期内塑料市场将呈现震荡上行趋势。

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主要观点

1. 塑料期货走势

• 塑料2605合约：增仓震荡上行，最低价6790元/吨，最高价6908元/吨，最终收盘于6865元/吨。
• 涨幅：1.87%，收盘价位于60日均线上方。
• 持仓量：增加3532手至519056手，显示市场参与者情绪有所回暖。

2. 塑料供需格局

• 开工率：1月23日塑料开工率维持在90%左右，处于中性偏高水平。
• PE下游开工率：截至当周，PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53%，整体仍处于近年农历同期偏低水平。
• 需求端：农膜订单基本稳定，包装膜订单小幅回升，但地膜集中需求尚未开启，终端施工放缓，北方需求减少，农膜价格继续稳定。

3. 库存变化

• 石化库存：1月上中旬去库较好，但近期去库一般，当前库存处于近年同期中性水平。
• 库存数据：周五石化早库环比下降4万吨至50万吨，较去年同期高了3.5万吨。

4. 成本端影响

• 原油价格：布伦特原油03合约下跌至65美元/桶下方，原油价格承压。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格维持在710美元/吨，东南亚乙烯价格维持在690美元/吨，整体环比持平。

5. 产能与价差预测

• 新增产能：巴斯夫（广东）FDPE（50万吨/年）和裕龙石化LDPE/EVA（30万吨/年）在2026年1月投产，对市场供应产生一定影响。
• L-PP价差：由于塑料开工率较PP高，且地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差将回落。

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关键信息汇总

供应端

• 塑料开工率维持在90%左右，处于中性偏高水平。
• 新增产能释放，对市场供应形成压力。

需求端

• PE下游开工率偏低，农膜订单稳定，包装膜订单小幅回升。
• 地膜集中需求尚未开启，北方需求下降，终端工厂采购以刚需为主。

库存端

• 石化库存处于近年同期中性水平，近期去库效果一般。
• 1月上中旬去库较好，但节前备货有限，库存压力不大。

成本端

• 原油价格下跌，美国能源部长呼吁提高全球石油产量，导致油品库存增加。
• 乙烯价格环比持平，对塑料成本支撑有限。

期货与现货市场

• 塑料期货震荡上行，现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+150元/吨之间。
• LLDPE报价6720-6970元/吨，LDPE报价8600-9280元/吨，HDPE报价6860-8140元/吨。

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市场展望

• 塑料市场短期内将维持区间震荡，供需格局改善有限。
• 随着春节临近，下游需求预计将逐步减弱，开工率可能进一步下降。
• 由于新增产能释放，L-PP价差可能回落，建议关注市场动态及政策变化。

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投资建议

• 塑料期货短期震荡上行，建议投资者关注技术面与基本面的结合。
• 节前备货有限，市场情绪总体偏稳，但需警惕供需变化对价格的影响。

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数据来源

• 期货数据：Wind、博易大师
• 现货市场信息：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

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免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容和意见可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并谨慎操作。