20250619-中邮证券-隆鑫通用-603766.SH-摩托车领军企业_无极系列成长势头强劲_5页_748kb

公司概况

隆鑫通用是中国摩托车领军企业，连续19年蝉联中国摩托车出口第一。核心品牌“无极”影响力显著强化，通过国内和国际合作实现双轮驱动发展。截至2024年，无极品牌在国内和海外建立了广泛销售网络。

关键财务与业绩数据

• 2024年，无极系列产品营收31.54亿元，同比增长111%。国内收入约18亿元（增长114%），出口收入约13亿元（增长108%）。
• 爆款产品如SR250GT、CU525持续热销，中大排量产品增速强劲，支撑营收结构优化。
• 2025年一季度，无极系列营收同比增长42%，出口出货量尤其在欧洲市场表现突出。

财务预测与估值

• 预计2025-2027年公司营收将年增长24.61%至12.53%，净利润增长率介于72.13%至12.31%。
• 估值倍数从13.76倍降至10.45倍，维持“买入”评级。

风险因素

• 主要风险包括国内外政策变化、市场竞争加剧、新股东整合进度及新产品研发不确定性。

结论

维持“买入”评级，公司增长势头强劲，产品结构持续优化，估值合理，但需关注外部风险。