20260308-华联期货-饲料周报_市场情绪推涨_豆菜粕短期或震荡偏强_27页_773kb

华联期货饲料周报总结（20260308）

核心内容概述

本报告分析了豆粕和菜粕市场的短期走势及影响因素，重点关注国际供需变化、国内库存动态、价格走势及市场情绪对期货价格的影响。整体来看，豆菜粕市场在短期表现出震荡偏强的态势，但需警惕价格波动的持续性。

主要观点

市场情绪推涨豆粕

• 国际因素：美以伊冲突推高原油价格，加之美生柴政策预期利好，支撑美豆油价格上涨，进而推涨美豆期货价格。
• 南美天气：未来两周阿根廷大部分核心产区和巴西南部将有良好降雨，有利于大豆产量，但市场仍担忧巴西大豆到港时间可能推迟。
• 国内因素：东莞部分油厂宣布停机，下游饲料企业库存下降，补库意愿增强，出现排队提货现象，市场情绪火热，资金外溢至豆粕市场，推涨期货价格。
• 预期：预计豆菜粕短期或震荡偏强，但需关注价格走势的持续性。

品种策略建议

• 单边策略：建议豆粕2605合约支撑位参考2750-2850。
• 套利策略：当前豆菜粕价差处于历史中间位置，建议暂观望。
• 展望：需关注南美豆产区天气、进口大豆到港情况、国内豆粕需求变化及中国进口菜籽和菜粕的量。

产业链结构分析

• 产业链图示：包含大豆、豆粕、菜籽、菜粕等环节，展示了产业链上下游关系。
• 期货价格走势：上周豆粕期货震荡偏强，菜粕期货走势未明确。

供给端分析

美豆销售与压榨数据

• 销售数据：2026年1月USDA报告下调美豆出口，上调巴西豆新作产量300万吨，整体偏利空。
• 压榨利润：截至2026年01月16日，美豆压榨利润为2.40美元/蒲式耳，环比增加13.21%，同比略有下降。

中国大豆进口量

• 12月进口量：804.4万吨，环比减少6.3万吨，同比增加1.3%。
• 累计进口量：2025年1-12月累计进口大豆总量为11183.3万吨，同比增加6.46%。

中国菜籽进口量

• 12月进口量：数据未明确，但整体趋势显示进口量有所波动。

国内压榨数据

• 大豆压榨量：数据未明确，但显示国内大豆压榨量有所变化。
• 菜粕产量：数据未明确，但显示菜粕产量存在波动。
• 菜籽压榨量：数据未明确，但显示国内菜籽压榨量有所增加。
• 压榨利润：中国进口大豆盘面压榨利润显示市场存在一定的盈利空间。

需求端分析

生猪价格与养殖利润

• 商品猪出栏均价：数据未明确，但显示价格存在波动。
• 自养利润：生猪自养利润显示养殖成本与收益关系。
• 猪粮比：数据未明确，但猪粮比是衡量养殖成本的重要指标。
• 外购利润：生猪外购利润显示市场对饲料原料的需求。

鸡养殖利润

• 白羽肉鸡：养殖利润显示市场对豆粕等饲料原料的需求。
• 蛋鸡养殖：养殖利润显示市场对豆粕等饲料原料的需求。

库存分析

国内大豆及豆粕库存

• 港口大豆库存：截至2月27日，全国港口大豆库存596.69万吨，较上周增加14.85%，同比增加43.64%。
• 油厂豆粕库存：截至2月27日，国内油厂豆粕库存70.12万吨，较上周减少16.77%，同比增加11.43%。

国内饲料厂豆粕物理库存天数

• 库存天数：截至3月6日（2026年第10周），全国饲料企业豆粕物理库存为9.14天，较上一期减少0.75天，较去年同期减少0.99天。

国内菜籽及菜粕库存

• 菜籽库存：截至2026年第9周，沿海油厂菜籽库存为0.65万吨，较上周增加0.05万吨。
• 菜粕库存：截至2026年第9周，全国主要地区菜粕库存总计41.74万吨，较上周增加2.35万吨。

总结

豆菜粕市场在短期内受到国际原油价格、南美天气、国内补库意愿及资金外溢等因素影响，呈现震荡偏强趋势。需密切关注南美产区天气、进口大豆到港情况、国内需求变化及菜籽进口量，以判断价格走势的持续性。当前豆菜粕价差处于历史中间位置，建议投资者暂观望，合理控制仓位，防范市场波动风险。