20221223-国贸期货-工业硅·年度报告_需求或将改善_短期硅价偏强_14页_1mb

工业硅年度分析总结

核心内容

2022年工业硅市场呈现震荡走势，全年现货价格振幅约为7000元/吨，较去年有所降低，但仍高于历史水平。价格波动主要由供需关系变化驱动，上半年以需求侧为主导，下半年则因供给侧扰动加剧而波动显著。2023年工业硅供需格局预计保持强劲，短期价格波动仍可能由供需错配引发。

主要观点

• 2023年工业硅供需将增强：全年预计产量为410-430万吨，较2022年进一步增加。新增产能约113万吨，主要分布在新疆、内蒙、云南等地。
• 价格走势预测：2023年一季度工业硅现货价格偏强运行，主要因枯水期产量受限及多晶硅产能爬坡带来的需求增量。有机硅需求下滑影响将边际减弱。
• 需求端分化明显：多晶硅作为工业硅需求的主要增量来源，全年保持旺盛需求；有机硅需求则因终端疲软而大幅萎缩，但有望在2023年随着疫情政策放开和房地产政策加码而修复；铝合金需求相对平稳。

关键信息

一、2022年供需分析

1. 产能产量

• 2022年1月至11月工业硅总产量为299.01万吨，全年预计产量为323万吨，较去年增长16.07%。
• 产能增长主要集中在西北地区，新增产能为62.5万吨，其中新疆合盛硅业贡献最大（40万吨）。
• 2022年新增产能低于市场预期，主要因疫情和工程进度延迟影响。

2. 成本与利润

• 全年工业硅单吨成本在15400元/吨至18000元/吨之间，电价成本是主要影响因素。
• 毛利全年平均为1641.38元/吨，毛利率约为10.02%。
• 三季度因供给扰动，毛利大幅上升；四季度成本上升导致毛利回落。

3. 库存情况

• 2022年行业总库存约为21.01万吨，较去年同期增长24.59%。
• 工厂库存和市场库存均处于较高水平，尤其昆明和天津港库存明显上升。

4. 下游需求

• 多晶硅：全年需求旺盛，是工业硅消费增量的主要来源。1-11月光伏装机量增长29.4%，带动多晶硅需求增加。2023年多晶硅对工业硅的需求预计为180万吨左右。
• 有机硅：年初需求爆发，但二季度后因终端疲软而大幅萎缩，DMC开工率降至59%。高库存压制价格，短期内对工业硅需求有限，但长期有望修复。
• 铝合金：全年需求相对平稳，主要受新能源汽车消费刺激政策影响，汽车销量在6月后逐步恢复，但10月后需求仍偏弱。

二、出口情况

• 2022年1-10月工业硅出口量为55.30万吨，同比减少15.58%。
• 主要出口国需求均出现下滑，受海外宏观环境及国内疫情管控影响较大。
• 2023年出口预计与2022年持平，海外需求未见明显改善。

三、2023年供需预期

1. 供给端

• 2023年新增产能约113.5万吨，主要集中在新疆、云南、内蒙古等地。
• 产能释放节奏将影响工业硅短期需求，尤其是多晶硅产能爬坡带来的增量需求。

2. 需求端

• 有机硅：预计2023年需求有望修复，但当前产能扩张计划或因价格低迷而不及预期。
• 多晶硅：全年新增光伏装机量预计350GW，多晶硅需求仍较旺盛，但利润将有所缩减。
• 铝合金：需求预计维持稳定或小幅上升，新能源汽车一体化压铸技术的推广或带来硅需求增长。

风险点

• 多晶硅投产不足：若多晶硅新增产能释放不及预期，将影响工业硅需求。
• 有机硅需求下滑：若终端需求持续疲软，有机硅对工业硅的拖累作用可能加剧。

总结

2023年工业硅市场在供需两端均将增强，短期内价格波动仍可能由供需错配引发。多晶硅作为需求主要驱动力，其产能释放节奏将直接影响工业硅价格走势。有机硅需求有望修复，但需关注其产能扩张和终端市场恢复情况。出口方面，海外需求疲软及国内政策调整或使出口维持平稳。整体来看，2023年工业硅市场将呈现“供给增加、需求分化、价格波动”的格局。