> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年8月17日） ## 核心内容概览 2026年8月17日国新国证期货早报对多个大宗商品品种进行了分析，涵盖了宏观环境、供需变化、库存动态及市场情绪等多个维度，整体呈现多空因素交织、市场观望情绪浓厚的格局。 --- ## 各品种分析总结 ### 【沪铜】 - **价格走势**：沪铜主力09合约日内偏弱震荡，收盘107690元/吨，小幅收跌。 - **宏观因素**：海外通胀有所缓和，但地缘局势扰动持续，美元波动抑制铜价上涨空间。 - **产业端**：海外铜矿供给扰动延续，精矿加工费维持低位，对铜价形成底部支撑。 - **国内需求**：处于传统消费淡季，下游企业畏高情绪明显，仅维持刚需采购，现货成交平淡。 - **库存情况**：上期所库存保持低位，货源流通偏紧。 - **后市展望**：需持续关注海外宏观信号、精矿供应变化及国内下游开工水平。 --- ### 【钢材】 - **原料端**：焦炭延续强势，原料价格继续上涨，炼焦煤竞拍价格大幅上升，焦企减产导致产能利用率下降。 - **供应端**：焦煤产地检查严格，停减产煤矿偏多，供应延续低位，叠加矿难引发供给收紧预期。 - **需求端**：传统高温淡季叠加台风降雨影响，建材现货成交维持低位，表需偏弱。 - **库存变化**：厂库去库但社库续增，整体库存压力仍存。 - **后市预期**：8-9月钢材供需有季节性回升，但需求弹性有限，供给恢复速度将影响基本面压力方向。 --- ### 【氧化铝】 - **原料供应**：海外土矿受季节性影响有所回落，国内港口库存小幅下降，矿价小幅回升。 - **供给端**：国内氧化铝厂开工小幅下行，但总体供给仍偏多，库存持续积累。 - **需求端**：电解铝厂接近产能上限，对氧化铝需求增量有限。 - **基本面判断**：整体处于供给偏多、需求持稳的阶段。 --- ### 【沪铝】 - **原料影响**：氧化铝供应偏多，原料价格低位运行，但铝价反弹后，铝厂理论利润回升。 - **供给端**：铝厂开工接近满产，供给量级触及上限，增量有限。 - **需求端**：下游铝材加工逐步进入旺季，开工情况有所提振，新兴产业需求增长，海外供给缺口支撑出口订单。 - **库存变化**：沪铝库存保持下降态势。 - **基本面判断**：整体处于供给稳定、需求向好的阶段。 --- ### 【郑糖】 - **原料影响**：巴西糖厂因制糖收益高于乙醇，或将提高食糖产量，影响美糖走势。 - **市场表现**：美糖震荡调整小幅收低，郑糖2701合约受空头打压震荡走低。 - **投机持仓**：投机客大幅减持ICE原糖净空头头寸，净空头仅剩6,979手。 - **后市展望**：需关注巴西糖产量变化及全球糖市供需平衡。 --- ### 【沪胶】 - **价格走势**：受原油价格上涨提振，沪胶震荡走高。 - **库存变化**：上海期货交易所天然橡胶库存环比微增，但20号胶库存和期货仓单均环比下降。 - **基本面判断**：沪胶仍以跟随原油走势为主。 --- ### 【棉花】 - **价格走势**：郑棉主力合约周五收盘16840元/吨。 - **市场动态**：中国储备棉出库销售完成100%，成交均价小幅下跌。 - **供应情况**：国内大豆原料供给充足，豆粕库存攀升至110万吨，油厂挺粕意愿偏弱。 - **后市展望**：需关注美豆产区天气、国内大豆到港量及豆粕库存变化。 --- ### 【生猪】 - **价格走势**：生猪LH2611合约小幅上涨0.08%，收于12315元/吨。 - **供应端**：规模养殖企业出栏计划环比增加，市场日均出栏量维持高位。 - **需求端**：消费仍处淡季，终端走货平淡，但立秋后气温回落及开学季备货预期提升消费修复预期。 - **后市展望**：需关注能繁母猪去化进度、出栏节奏及消费修复力度。 --- ### 【原木】 - **价格走势**：原木2609主力合约周五收盘824元/方，日减仓981手。 - **现货报价**：山东、江苏太仓港辐射松原木现货价格维持800元/方，无明显变动。 - **后市关注点**：现货价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期。 --- ## 总体市场情绪 整体市场呈现多空博弈态势，部分品种如铜、钢材、氧化铝等因供给偏紧或需求疲软而承压，而铝、胶、棉花等则因基本面改善或宏观支撑而略有反弹。资金观望情绪升温，市场对后续政策及天气等不确定因素较为敏感，建议投资者密切关注相关信号及数据变化。 --- ## 关键信息汇总 - **宏观因素**：美元波动、地缘局势、政策调控影响市场情绪。 - **供给端**：多数品种受供给扰动影响，如铜、铁矿石、原木等。 - **需求端**：传统淡季影响，但部分品种如铝、沥青、豆粕等需求有所回升。 - **库存变化**：多数品种库存维持低位或去库，但豆粕、氧化铝库存偏高。 - **后市关注**：天气变化、政策动向、库存数据、出口预期等。