> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业报告总结（2026.6.15-2026.6.21） ## 核心内容概览 本报告对2026年6月15日至6月21日期间房地产行业进行了全面分析，涵盖行业基本面、市场行情、投资要点及风险提示等内容。整体来看，房地产行业在政策优化背景下呈现“销售端修复领先、投资端滞后”的态势，市场信心尚未完全恢复，但部分城市及板块已出现回暖迹象。 --- ## 主要观点 ### 1. 行业基本面表现 - **新房市场**： - 30大中城市新房成交面积为175.39万方，本年累计成交面积为3925.63万方，累计同比-7.3%。 - 一线城市新房成交面积同比+11%，二线城市同比-5.2%，三线城市同比-6.5%。 - 14城商品住宅可售面积为7382.25万方，同比-7.53%，环比+0.28%；去化周期为19.1个月，一线城市为13.25个月。 - **二手房市场**： - 20城二手房成交面积为199.74万方，本年累计成交面积为5584.39万方，累计同比+3.2%。 - 20城近四周平均成交面积为240.07万方，同比+12.8%，环比-7.2%。 - 全国城市二手房出售挂牌量指数为1.32，环比-19%；挂牌价指数为142.36，环比-0.05%。 - **土地市场**： - 100大中城市住宅类土地成交数量/供应数量为0.57，商服类为0.55。 - 住宅类土地成交楼面均价为8031.5元/平方米，溢价率为19.1%，环比+1.23pct。 - 商服类土地成交楼面均价为2710.75元/平方米，溢价率为1.45%，环比-0.33pct。 ### 2. 市场行情回顾 - **A股房地产行业指数**：上周下跌1.82%，跑输沪深300指数5.26pct。 - **港股物业及管理指数**：上周下跌7.63%，跑输恒生综合指数4.92pct。 - **行业排名**：A股房地产行业在31个申万一级行业中排名第19；港股地产分类及物业服务及管理分别排名第12和第13。 --- ## 关键信息 ### 1. 投资要点 - 房地产行业整体延续“弱修复”格局，销售端逐步改善，但投资端仍疲软。 - 1-5月销售面积和销售额同比降幅收窄，显示政策优化对需求端有一定提振。 - 但房地产开发投资完成额同比降幅扩大，反映开发商信心不足，投资意愿低迷。 ### 2. 市场趋势 - **销售端**：一线城市表现相对较好，二线城市略有回暖，三线城市仍低迷。 - **二手房市场**：成交量同比上升，挂牌量指数下降，价格指数基本稳定。 - **土地市场**：住宅类土地成交活跃度提升，溢价率上升，商服类土地成交相对清淡。 ### 3. 股票表现 - **A股重点房企**：先导基电、万通发展、衢州发展涨幅居前；美的置业、绿景中国地产等跌幅较大。 - **港股重点房企**：太古地产、美的置业、绿景中国地产跌幅居前。 - **物业服务企业**：特发服务、越秀服务、恒大物业跌幅较大。 --- ## 风险提示 - 政策不及预期 - 行业销售不及预期 - 收储进度不及预期 - 市场情绪极端避险 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：个股相对基准指数涨幅>20% - 增持：个股相对基准指数涨幅在10%-20%之间 - 中性：个股相对基准指数涨幅在-10%至10%之间 - 回避：个股相对基准指数涨幅<-10% - **行业评级**： - 强于大市：行业相对基准指数涨幅>10% - 中性：行业相对基准指数涨幅在-10%至10%之间 - 弱于大市：行业相对基准指数涨幅<-10% - **可转债评级**： - 推荐：涨幅>10% - 谨慎推荐：涨幅在5%-10%之间 - 中性：涨幅在-5%至5%之间 - 回避：涨幅<-5% --- ## 研究所信息 - **分析师**：高丁卉 - **SAC登记编号**：S1340524080001 - **邮箱**：gaodinghui@cnpsec.com --- ## 公司简介 - **中邮证券**：成立于2002年，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。 - **业务范围**：涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。 - **分支机构**：截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，包括29家分公司、29家营业部，1家资产管理分公司和1家另类投资子公司。 - **客户数量**：服务的经纪客户超过260万人。 --- ## 总结 房地产行业在政策持续优化背景下，销售端逐步修复，但投资端仍显疲弱。A股与港股房地产板块表现分化，行业信心回升仍需时间。重点关注城市更新政策对央地平台类建设运营主体的利好，同时警惕政策、销售及市场情绪等风险因素。