20210513-川财证券-消费行业点评_我国茶叶市场规模稳步扩大_建议关注产业链相关企业_2页_318kb

消费行业点评总结：中国茶叶市场发展与投资机会

核心内容

中国茶叶市场在全球具有重要地位，是世界上唯一生产六大茶类的国家，茶叶产量和销量均位居世界前列。近年来，随着品牌化和消费升级趋势的增强，茶叶市场展现出稳定增长的态势。同时，随着新式茶饮的兴起，茶叶行业迎来了新的发展机遇。当前，多家茶叶企业正积极筹备上市，显示出行业对资本市场的重视。

主要观点

• 行业规模庞大：中国是全球最大的茶叶生产与消费国，2019年茶叶产量达277.72万吨，销量达202.56万吨，分别占全球总量的约45%和38.53%。
• 国内销售额持续增长：2013年至2019年，国内茶叶销售额从1385亿元增长至2739.5亿元，年均复合增长率达12.04%。
• 品牌化趋势明显：2018年品牌茶叶销售额达2394亿元，同比增长14.82%，显示消费者对品牌茶的偏好增强。
• 销售均价上升：2019年茶叶销售均价为135.24元/公斤，表明市场整体向高端化发展。
• 市场集中度较低：茶企以中小、私营企业为主，具备一定规模并拥有全产业链的品牌企业较少。2019年，前两大企业天福和中国茶叶的营收分别为17.97亿元和16.14亿元，市占率均低于1%。
• 人均消费量偏低：2018年中国内地年人均茶叶消费量为1.48千克，远低于土耳其、利比亚等国，发展潜力巨大。
• 投资建议：建议关注在产品、渠道方面具备比较优势且即将上市的中国茶叶和八马茶业，看好其未来发展潜力。
• 风险提示：需警惕外部市场黑天鹅事件带来的剧烈波动，以及下游需求低于预期的风险。

关键信息

• 八马茶业：申请创业板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资6.8279亿元。
• 行业数据：
  • 2010-2019年茶叶产量年均复合增长率：7.39%
  • 2010-2019年茶叶销量年均复合增长率：8.30%
  • 2013-2019年国内茶叶销售额年均复合增长率：12.04%
• 市场集中度：2019年全行业茶企市占率均低于1%，集中度有待提升。
• 人均消费量：2018年中国内地年人均消费量为1.48千克，低于全球平均水平。
• 分析师信息：
  • 分析师：欧阳宇剑
  • 证书编号：S1100517020002
  • 邮箱：ouyangyujian@cczq.com
• 联系人：何宇航，证书编号：S1100120090004，邮箱：heyuhang@cczq.com

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为研究分析，不构成投资建议。
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风险提示

• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；
• 下游需求低于预期。

分析师声明

分析师欧阳宇剑具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立、客观的研究，不与报告推荐意见直接或间接相关。