20260416-浙商证券-大众品26Q1业绩前瞻_看好红利+细分赛道强α主线_3页_412kb

食品饮料行业2026年Q1业绩前瞻总结

核心内容

2026年第一季度，食品饮料行业整体呈现企稳向好的趋势，尤其在餐饮供应链（速冻、调味品）、乳制品、零食、饮料等细分赛道中，部分公司业绩表现亮眼，显示出较强的α增长潜力。行业整体处于红利主线与细分赛道强α主线的双重驱动下，投资者可重点关注业绩高增和基本面修复的标的。

主要观点

1. 乳制品板块

• 2026年Q1整体企稳向好，渠道健康度显著改善，价盘有恢复迹象。
• 伊利股份：收入预计增长2%，归母净利润增速为2%，但需关注其高股息属性。
• 新乳业：受益于低温快成长，收入预计实现高个位数至双位数增长，归母净利润增速预计超过20%。
• 妙可蓝多：收入增速预计达32%，归母净利润增速预计为-8%，但业绩还原激励费用后同增双位数。
• 李子园：收入预计增长5%，归母净利润增速预计为10%。

2. 调味品板块

• 龙头企业表现稳健，部分公司因低基数实现高增。
• 海天味业：收入预计增长7%，归母净利润增速为9%。
• 千禾味业：收入预计增长个位数，归母净利润增速为个位数。
• 中炬高新：收入预计增长25%，归母净利润增速预计为40%。
• 安琪酵母：收入预计增长12%，归母净利润增速预计为12%。

3. 速冻品板块

• 2026年Q1动销向好，龙头表现突出。
• 安井食品：收入预计增长双位数，归母净利润增速为更快。
• 千味央厨：收入预计增长10%，归母净利润增速为5%。
• 巴比食品：收入预计增长6%，归母净利润增速为6%。

4. 软饮料板块

• 业绩分化明显，高景气度品类表现优秀。
• 东鹏饮料：收入预计增长23%，归母净利润增速预计为26%。
• 欢乐家：收入预计增长0%，归母净利润增速预计为10%。
• 香飘飘：收入预计增长15%，归母净利润扭亏为盈。

5. 零食板块

• 受春节错峰影响，部分年货备货在2026年Q1，带动业绩高增。
• 西麦食品：收入预计增长21%，归母净利润增速预计为46%。
• 万辰集团：收入预计增长15%，归母净利润增速预计为10%。
• 有友食品：收入预计增长30%，归母净利润增速预计为25%。
• 洽洽食品：收入预计增长14%，归母净利润增速预计为80%。
• 盐津铺子：收入预计增长8%，归母净利润增速预计为16%。
• 劲仔食品：收入预计增长10%，归母净利润增速预计为13%。

6. 烘焙及添加剂板块

• 整体表现平淡，但健康类营养补充剂板块表现较好。
• 立高食品：收入预计增长8%，归母净利润增速预计为9%。
• 百龙创园：收入预计增长25%，归母净利润增速预计为48%，业绩表现亮眼。

7. 保健品板块

• B端格局趋于集中，C端需关注高成长大单品。
• 汤臣倍健：收入预计增长双位数，归母净利润增速预计为个位数。
• 仙乐健康：收入预计增长个位数，归母净利润增速预计为个位数。

投资建议

重点推荐标的

• 休闲食品：西麦、万辰、卫龙等
• 饮料：东鹏、农夫等
• 餐饮供应链：海天、安井、颐海、天味，关注千禾、中炬
• 乳制品：新乳业（成长视角）、伊利（基本面修复+高股息）、妙可蓝多（高增）
• 食品加工：百龙创园（业绩高增）

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 终端需求疲软或需求修复不及预期
• 行业数据存在主观分类和筛选风险

行业评级

• 看好（维持）：行业指数预计相对沪深300指数表现+10%以上

分析师信息

• 张潇倩：执业证书号 S1230526010001，邮箱 zhangxiaqian01@stocke.com.cn
• 孙天一：执业证书号 S1230521070002，邮箱 suntianyi@stocke.com.cn
• 杜宛泽：执业证书号 S1230521070001，邮箱 duwanze@stocke.com.cn
• 研究助理：隋牧含，邮箱 suimuhan@stocke.com.cn

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