> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月FOMC会议总结 ## 核心内容 2026年4月30日，美联储召开FOMC会议，维持联邦基金利率在 $3.50\% - 3.75\%$ 不变。然而，投票结果显示，美联储内部出现了自1992年以来最大的分歧，仅有一票支持降息，其余票委强烈要求删除声明中的“宽松偏向”。这表明美联储内部鹰派力量明显增强，货币政策决策面临更大不确定性。 ## 主要观点 - **货币政策分歧加剧**：此次会议投票结果反映出美联储内部对于是否降息存在严重分歧，标志着联储决策机制的分裂。 - **鲍威尔卸任主席但留任理事**：鲍威尔在卸任联储主席后，仍将继续担任联储理事，以维护联储的独立性并抵抗外部压力。 - **地缘政治引发能源二次通胀**：会议声明确认地缘冲突对能源价格的影响，引发“二次通胀”担忧。鲍威尔提出“选择性看穿”原则，即关税冲击可以看穿，但原油冲击不能，因此在能源价格实质性回落前，联储将维持观望态度。 - **市场预期转向不确定性**：此前市场普遍预期美联储将逐步降息，但此次会议打破这一逻辑，货币政策预期从“降息-中立”扩展为“降息-中立-加息”，市场需重新评估风险。 ## 关键信息 ### 资产配置建议 - **美债**：短期操作空间有限，建议关注票息收益，长端则等待通胀预期实质性降温后，寻找4.55%左右的长期配置性价比。 - **美股**：短期分化加剧，中长期偏向防御。成长型公司若具备明确业绩和产业确定性，仍有上升空间；而盈利薄弱、抗风险能力差及依赖流动性的小微盘和降息板块需谨慎规避。 - **美元**：短期维持强势，滞胀与避险逻辑将持续支撑美元指数。 - **黄金**：短期承压，但可逢低布局，长期仍具确定性，但受强美元和高美债压制。 ### 风险提示 - **地缘政治风险**：若地缘冲突再起，可能引发能源价格进一步上涨，导致联储货币政策急转。 - **联储决策不确定性**：内部共识缺失可能导致联储在通胀与经济衰退之间难以抉择，增加市场波动。 ## 宏观策略组介绍 - **杨芹芹**：经济学硕士，8年宏观策略研究经验，曾任如是金融研究院研究总监、民生证券研究员，现为华鑫证券研究员，研究领域涵盖经济形势研判、政策解读、大类资产配置、产业政策与行业配置、全球资金流动追踪等。 - **孙航**：金融硕士，3年宏观策略研究经验，专注于海外宏观和大类资产配置研究。 - **卫正**：金融硕士，2024年8月加入华鑫证券宏观策略组。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 1：买入（预测个股涨幅＞20%） - 2：增持（预测个股涨幅10%—20%） - 3：中性（预测个股涨幅-10%—10%） - 4：卖出（预测个股涨幅＜-10%） - **行业投资评级**： - 1：推荐（预测行业指数涨幅＞10%） - 2：中性（预测行业指数涨幅-10%—10%） - 3：回避（预测行业指数涨幅＜-10%） ## 免责条款 - 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。 - 报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券不对其准确性或完整性作出保证。 - 报告观点不构成买卖建议，投资者需独立评估。 - 报告版权属华鑫证券所有，未经授权不得使用或转载。 - 华鑫证券保留追究法律责任的权利。