> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体8月投资策略总结 ## 核心内容 2026年7月，SW半导体指数下跌35.38%，跑输电子行业0.66个百分点，跑输沪深300指数27.52个百分点。海外费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。从子行业来看，模拟芯片设计涨幅最大（+33.01%），而分立器件（-44.65%）、半导体材料（-44.63%）、数字芯片设计（-37.93%）跌幅居前。 截至2026年7月31日，SW半导体指数PE（TTM）为106.79倍，处于近2019年以来的79.42%分位。数字芯片设计和半导体设备估值处于2019年以来较低水平，分别为45.23%和62.91%。SW半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE分别为78倍和86倍，而半导体材料和模拟芯片设计分别为175倍和147倍。 2Q26主动基金重仓持股中，半导体公司市值为6989亿元，持股比例为27.24%，环比提高14.8个百分点，相比半导体流通市值占比11.9%，超配15.3个百分点。前二十大重仓股中，华峰测控、普冉股份、圣邦股份取代佰维存储、晶晨股份、德明利。华虹宏力、芯源微、中芯国际持股占流通股比例增幅居前，澜起科技、拓荆科技持股占流通股比例降幅居前。 ## 行业数据更新 根据SIA数据，2026年6月全球半导体销售额为1344.5亿美元，同比增长123.6%，环比增长9.7%，连续32个月同比正增长。其中，中国半导体销售额为361.1亿美元，同比增长112.8%，环比增长10.4%。美洲、其他地区同比增速分别为+160.9%、+124.4%，高于全球平均增速；中国、欧洲、日本同比增速分别为+112.8%、+75.2%、+39.0%，低于全球平均增速。 6月DRAM和NAND Flash合约价均上涨。根据DRAMexchange数据，DRAM（DDR4 8Gb 1Gx8 2133Mbps）合约价由20.00美元上涨至21.00美元，NAND Flash（128Gb 16Gx8 MLC）合约价由26.51美元上涨至28.82美元。7月DRAM现货价上涨，从6月底的46.83美元涨至50.97美元。TrendForce预计3Q26服务器DRAM合约价将环比增长13%-18%，2H26 SLC NAND价格将上涨120-170%。 ## 投资策略 ### 推荐板块 - **国产算力链**：受益于AI相关电源需求拉动，建议关注寒武纪、翱捷科技、澜起科技、杰华特等企业。 - **模拟功率板块**：受益于AI基础设施和数据中心需求增长，建议关注圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、芯朋微、艾为电子、晶丰明源、帝奥微等头部模拟芯片企业。 ### 市场动态 - 2026年6月，全球半导体销售额同比增长123.6%，中国半导体销售额同比增长112.8%。 - 台股半导体各环节营收均同环比增长，IC设计/制造/封测、DRAM芯片增长显著。 ## 关键信息 - **行业趋势**：半导体行业整体表现疲软，但部分子行业如模拟芯片设计呈现积极增长。 - **估值水平**：SW半导体指数估值处于中等偏高位置，但数字芯片设计和半导体设备估值相对较低。 - **基金持仓变化**：半导体在主动基金重仓持股中占比提升，部分企业如寒武纪、北方华创、中芯国际等被增持。 - **市场需求**：AI基础设施和数据中心带动功率器件需求，同时存储价格持续上涨。 ## 风险提示 - 国产替代进程不及预期 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 国际关系发生不利变化 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价(元) | 总市值(亿元) | 归母净利润（亿元）2026E | 归母净利润（亿元）2027E | PE 2026E | PE 2027E | |--------------|------------|----------|------------|--------------|--------------------------|--------------------------|---------|---------| | 300661.SZ | 圣邦股份 | 优于大市 | 106.24 | 728 | 8.48 | 12.53 | 86 | 58 | | 688536.SH | 思瑞浦 | 优于大市 | 243.17 | 336 | 4.68 | 6.49 | 72 | 52 | | 688256.SH | 寒武纪 | 优于大市 | 1168.15 | 7339 | 46.90 | 85.40 | 156 | 86 | | 0981.HK | 中芯国际 | 优于大市 | 65.35 | 5595 | 9.63 | 12.47 | 74 | 57 | | 300373.SZ | 长电科技 | 优于大市 | 75.87 | 1358 | 21.22 | 24.03 | 64 | 56 | | 688012.SH | 中微公司 | 优于大市 | 361.59 | 3463 | 30.47 | 39.22 | 114 | 88 | | 600584.SH | 北方华创 | 优于大市 | 742.50 | 5388 | 98.92 | 123.98 | 54 | 43 | | 300373.SZ | 扬杰科技 | 优于大市 | 94.03 | 511 | 16.00 | 19.43 | 32 | 26 | ## 图表引用 - **图：半导体指数7月走势**：展示SW半导体指数在7月的下跌情况。 - **图：SW电子7月涨跌幅排名第31**：反映SW电子行业在7月的表现。 - **图：SW半导体7月下跌35.38%**：强调SW半导体指数在7月的跌幅。 - **图：半导体（申万）2019年以来的PE（TTM）**：展示半导体行业估值历史位置。 - **图：半导体（申万）各子行业所近一年估值水位**：显示各子行业估值水平。 - **图：半导体（申万）各子行业所处2019年以来的估值水位**：进一步说明各子行业估值位置。 - **图：各行业基金重仓市值**：展示各行业在基金重仓中的市值占比。 - **图：半导体重仓持股市值及比例**：说明半导体在基金重仓中的市值和比例变化。 - **图：半导体持仓占比及流通市值占比**：对比基金持仓和流通市值占比。 - **图：2Q26半导体前五大重仓持股占比为37.8%**：展示前五大重仓持股占比。 - **图：半导体前二十大重仓股变化情况**：说明前二十大重仓股的变化。 - **图：存储合约价格**：展示DRAM和NAND Flash合约价变化。 - **图：服务器DRAM和SLC NAND价格趋势**：预测3Q26和2H26价格走势。 - **图：半导体硅片代表企业月度营收**：展示环球晶圆、台胜科、合晶等企业的营收变化。 - **图：IC设计服务代表企业月度营收**：反映世芯-KY、创意电子、智原等企业的营收情况。 - **图：封测代表企业月度营收**：展示日月光封测、力成、京元电子、南茂科技、欣邦科技等企业的营收增长。