> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属双周报总结（2026/07/20-2026/08/02） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年7月20日至8月2日期间，贵金属市场的主要表现、影响因素及未来展望，重点分析了黄金、白银、钯和铂的价格走势、市场持仓变化、内外盘价差、基差情况，以及宏观经济和政策环境对市场的潜在影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 贵金属价格走势 - **黄金**：伦敦现货黄金上涨0.78%至4026.60美元/盎司；上期所黄金上涨1.67%至888.30元/克；沪金持仓量上涨3.21%至29.22万手。 - **白银**：伦敦现货白银上涨4.40%至57.73美元/盎司；上期所白银上涨5.49%至14264元/千克；沪银持仓量下跌4.26%至49.64万手。 - **钯**：伦敦现货钯上涨3.01%至1277美元/盎司。 - **铂**：伦敦现货铂上涨3.45%至1626美元/盎司。 整体来看，黄金和白银维持宽幅震荡，钯和铂则表现相对强势。 ### 2. 美联储政策与市场影响 - FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，但内部出现明显分歧，3位委员反对维持利率，主张加息25个基点。 - 凯文·沃什表示，美联储仍致力于将通胀带回2%，若通胀持续偏高，加息“完全可能”成为选项。 - 美联储政策路径的不确定性增加，市场对年内加息的预期反复升温。 ### 3. 中东局势对贵金属的影响 - 中东局势持续升温，美国对伊朗实施大规模打击，伊朗则威胁报复美国及其盟友。 - 地缘冲突可能影响全球原油供应预期，进而推高能源价格，巩固通胀粘性。 - 这种不确定性为美联储维持高利率提供了支持，对贵金属价格形成压制。 ### 4. 全球央行购金情况 - 世界黄金协会报告指出，2026年第一季度全球央行购金量大幅下调至57吨，创15年来最低水平。 - 但预计全年央行购金量可能回升，且投资需求将作为下半年金价增长的主要动力。 - 中国央行延续增持黄金，显示官方部门对黄金的长期配置需求。 ### 5. 贵金属中长期展望 - 黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化中进一步强化。 - 美国经济周期后段面临高利率、信用收缩与增长放缓的多重压力，黄金具备较强的长期配置价值。 - 不论美联储最终是降息还是维持高利率，黄金都可能受益于实际利率下行或避险需求上升。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 | 品种 | 市场 | 单位 | 价格 | 14日变动 | 30日变动 | 年初至今 | |------|------|------|------|-----------|-----------|-----------| | 黄金 | 伦敦现货 | 美元/盎司 | 4026.60 | 0.78% | -1.54% | -7.81% | | 黄金 | 上期所 | 元/克 | 888.30 | 1.67% | 2.12% | -9.13% | | 黄金 | 沪金持仓量 | 万手 | 29.22 | 3.21% | 5.69% | -7.06% | | 白银 | 伦敦现货 | 美元/盎司 | 57.73 | 4.40% | -0.90% | -19.82% | | 白银 | 上期所 | 元/千克 | 14264 | 5.49% | 1.65% | -16.46% | | 白银 | 沪银持仓量 | 万手 | 49.64 | -4.26% | -0.58% | -22.54% | | 钯 | 伦敦现货 | 美元/盎司 | 1277 | 3.01% | 5.96% | -23.10% | | 铂 | 伦敦现货 | 美元/盎司 | 1626 | 3.45% | 3.61% | -26.95% | ### 持仓与成交量变化 - 沪金持仓量上涨3.21%，沪银持仓量下跌4.26%。 - COMEX资管机构多头持仓与其它多头持仓均有变化，空头持仓也呈现波动。 ### 内外盘价差与比值 - 黄金内外盘价差为-6.36元/克，较两周前下降1.40元/克。 - 白银内外盘价差为1652.64元/千克，较两周前上升409.80元/千克。 - 金银比收于70.94，较两周前下降0.62；金铜比收于8061.79，较两周前下降150.38。 ### 期货基差情况 - 国际黄金基差为-72.00美元/盎司，较两周前下降44.35美元/盎司。 - 国内黄金基差为-3.74元/克，较两周前下降1.27元/克。 --- ## 未来关注事件 - 中东冲突局势发展及霍尔木兹海峡通航情况 - 8月3日美国制造业PMI - 8月7日美国非农数据 - 8月12日美国CPI数据 --- ## 投资建议 - **投资评级**：看好（维持） - **推荐个股**：紫金黄金国际、赤峰黄金、万国黄金集团、招金黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源、招金矿业、湖南黄金、中金黄金 --- ## 风险提示 - 中东冲突不确定性风险 - 通胀超预期持续风险 - 经济失速下行风险 - 美联储超预期加息风险