20251110-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_第四轮提涨开启_双焦期货震荡偏强_8页_797kb

焦煤焦炭周报总结

报告日期: 2025年11月10日

核心观点: 双焦市场供需偏紧，期货价格预计震荡偏强，主要驱动因素是供应端收缩。下游需求虽有韧性，但钢厂利润收窄、铁水产量回落，影响需求压力有限。

下游分析: 钢厂亏损面扩大，检修增加，铁水产量环比下降；焦炭产量小幅减少，库存回落，可用天数减少，盈利水平继续恶化。

中游分析: 焦化企业持续亏损，吨焦盈利平均-22元/吨以上，产能利用率环比下降，生产意愿一般，焦炭产量减少。

上游分析: 煤矿供应受安全检查制约，产能利用率环比下降，竞拍价格上涨；原煤和精煤产量减少，库存低位；焦煤价格偏强运行。

整体供需: 供需偏紧格局未变，三轮提涨对利润修复有限。需求具备韧性且有冬储预期，期货市场震荡偏强。

风险因素: 宏观经济超预期风险及需求不确定性，可能影响市场走势。

相关行业动态: 包括环保政策解除重污染响应、经济政策化债、国际贸易协议等，但对焦煤焦炭直接影响有限。