20221009-银河期货-2022年国庆节持仓策略（黑色金属）_5页_635kb

银河期货钢铁事业部2022年国庆节持仓策略总结

一、核心内容概述

本报告为银河期货钢铁事业部在2022年国庆节期间发布的持仓策略分析，涵盖钢材、铁矿石、焦煤焦炭三大板块。报告基于假期期间国内外市场走势、重要资讯及供需变化，为节后市场提供操作建议，同时提醒投资者注意市场风险。

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二、主要观点与关键信息

2.1 钢材市场分析

假期市场走势

• 假期期间海外商品普遍上涨，国内钢材市场整体偏强。
• 唐山地区钢坯价格较上周五上涨50元/吨，市场情绪回暖。

假期重要资讯

1. 国内房地产政策利好：央行下调首套住房公积金贷款利率，财政部、税务总局推出购房退税政策，预计后期销售端将有所改善。
2. 海外金融风险：瑞士信贷因房地产基金市场波动推迟发行计划，引发市场对系统性风险的担忧。
3. 美国经济数据：9月ADP就业数据、失业救济人数及制造业PMI均略超预期，显示经济韧性，但加息预期仍存。

逻辑分析

• 需求端：房地产用钢需求悲观，导致盘面强基差、远月贴水结构。
• 供应端：高产量及二十大期间累库预期，需防范价格冲高回落。
• 节后预期：市场情绪乐观，但需关注二十大期间需求下滑带来的压力。

开盘操作建议

• 单边：短线震荡偏强，建议中旬后逢高卖出套保。
• 套利：可关注钢厂利润或螺矿比的套利机会。
• 期权：建议观望。

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2.2 铁矿石市场分析

假期市场走势

• 新加坡铁矿掉期小幅震荡，进口铁矿港口价格持平。
• 国内矿山调价多以上调为主，铁矿价格走势偏强。

假期重要资讯

1. 巴西铁矿出口数据：9月巴西铁矿出口量同比增长8.7%，valemax型船只货运量显著增加，占总货运量的45%。
2. Ferrexpo数据：受俄乌冲突影响，其铁矿球团产量同比下降68%，但高品位球团产量增长35%。
3. 国内库存情况：铁矿港口库存预计小幅下降，节后补库需求或增加。

逻辑分析

• 基本面：铁水产量高位运行，支撑铁矿需求；供应端受物流限制及减产影响，收缩预期增强。
• 市场情绪：节后铁矿价格预计偏强，但需关注钢厂利润对价格的压制。

开盘操作建议

• 单边：建议铁矿01合约逢低做多。
• 套利：以跨期1/5正套为主。
• 期权：建议观望。

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2.3 焦煤焦炭市场分析

假期市场走势

• 假期双焦库存继续去化，焦炭总库存周环比减少4.1万吨，焦煤库存减少2.9万吨。
• 节后市场预期高开偏强，但受钢厂利润压制。

假期重要资讯

1. 蒙古口岸通关情况：甘其毛都口岸于节后首日恢复通关，但通关量略降；满都拉口岸通关量显著增加。
2. 国内焦企盈利情况：全国平均吨焦盈利-45元/吨，部分焦企仍亏损，开工维持节前水平。
3. 进口蒙煤数据：9月蒙古国煤炭出口量同比增长52%，已超额完成年度计划。

逻辑分析

• 供需格局：铁水维持在240以上，双焦供需仍偏紧。
• 运输影响：疫情导致部分区域煤矿生产及运输受限，库存维持中低位。
• 市场预期：节后双焦走势预计高开后偏强运行，但需关注钢厂利润对价格的压制。

开盘操作建议

• 单边：预计震荡偏强，但钢厂利润将压制价格高度。
• 套利：建议观望。
• 期权：建议观望。

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三、总结

3.1 核心内容

• 国庆节期间，国内外市场整体偏强，但需警惕节后需求下滑带来的累库风险。
• 钢材市场受房地产政策利好支撑，但高产量和二十大期间需求预期不明确，建议短线震荡操作。
• 铁矿石市场因供应收缩和补库预期，预计节后走势偏强，建议逢低做多。
• 焦煤焦炭市场受疫情和运输影响，库存维持低位，供需偏紧，建议观望。

3.2 关键风险提示

• 需求端变化（如房地产销售、钢厂开工）可能影响市场走势。
• 外围金融风险（如瑞信事件）可能对市场情绪造成冲击。
• 疫情对运输及生产的影响仍需关注。

3.3 操作建议总结

品种	操作建议	风险提示
钢材	短线震荡偏强，逢高套保	需求超预期回升，产量超预期下降
铁矿石	逢低做多01合约	粗钢产量超预期上行，原料供应减少
焦煤焦炭	观望	钢厂利润压制，运输效率受限

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四、免责声明

本报告基于公开资料和银河期货研究团队的分析，仅作参考，不构成投资建议。期货市场风险莫测，交易需谨慎。本报告著作权归银河期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或修改。