> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子级氢氟酸涨价，关注产业链相关公司总结 ## 核心内容 电子级氢氟酸是半导体及微电子制造中的关键湿电子化学品，其纯度要求极高，分为EL、UP、UPS、UPSS及UPSSS（semi G5级）等多个等级，其中semi G5级为最高等级。近年来，受上游原料价格上涨和AI半导体需求增长的影响，电子级氢氟酸市场供应趋紧，部分主流供应商已上调产品售价，整体涨幅约为20%-30%。 ## 主要观点 - **行业特性**：电子级氢氟酸具有较高的技术壁垒，其生产过程需要深度提纯，对杂质离子和颗粒数量控制极为严格。 - **供需变化**：全球高端G5级电子级氢氟酸市场主要由日系企业主导，但其扩产意愿较低，导致高端产能增长受限。国内企业则加快高端产能突破，逐步实现进口替代。 - **需求增长**：随着半导体产业链扩张，电子级氢氟酸需求持续增长。2025年起，全球硅晶圆出货量触底反弹，预计2026-2028年将保持增长趋势。显示面板、DRAM与NAND Flash等下游领域亦呈现显著增长。 ## 关键信息 ### 供给端分析 - **日系企业**：日本StellaChemifa、森田化学等企业主导高端G5级电子级氢氟酸市场，但扩产意愿有限。 - **国内企业**： - **多氟多**：自主研发G5级电子级氢氟酸，纯度达国际领先水平（PPT级），已稳定供应台积电、三星等头部企业。 - **滨化股份**：设计年产能为6000吨，产品纯度高，关键杂质控制严格，规格已超越SEMIC12国际标准。 - **中巨芯-U**：是国内少数能稳定供应12英寸1Xnm（10-20nm）制程集成电路制造用电子级氢氟酸的企业。 - **三美股份**：布局5.2万吨高纯电子级氢氟酸项目，具备较大产能潜力。 ### 需求端分析 - **硅晶圆**：2025年全球硅晶圆出货量回升至12,824百万平方英寸，2026-2028年预计年增长率分别为5.2%、8.6%、5.7%。 - **显示面板**：2026年需求面积增速回升至6%。 - **存储芯片**：DRAM与NAND Flash产业产值在2026年达5516亿美元，预计2027年增至8427亿美元。 ## 投资建议 - **行业前景**：电子级氢氟酸需求增长显著，供给端受限，国产替代加速。 - **投资标的**：推荐关注具备高端产能、技术实力及稳定客户资源的公司，包括： - 多氟多（002407，未评级） - 滨化股份（601678，未评级） - 中巨芯-U（688549，未评级） - 三美股份（603379，未评级） ## 风险提示 - **技术认证**：电子级产品技术认证进程可能不及预期。 - **产能扩张**：供给端可能出现大幅扩产，影响价格。 - **原材料波动**：上游原料价格波动可能对成本造成影响。 - **需求下滑**：下游半导体产业需求可能因经济环境变化而出现下滑。 ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） - **行业**：基础化工行业 - **国家/地区**：中国 - **报告发布日期**：2026年07月05日 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性。 ## 证券分析师信息 - **姓名**：陈传双 - **执业证书编号**：S0860525110003 - **联系方式**：chenchuanshuang@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 含氟聚合物价格底部向上，高端应用不断（2026-06-07） - 突破：——氟化工行业动态跟踪 - 英美放宽管控，三代制冷剂需求周期延长（2026-05-31） - 三代制冷剂涨价序幕拉开，看好板块中长期配置价值（2026-03-03） ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资决策需基于个人情况，本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。