20230402-华泰期货-果蔬品月报_宏观扰动叠加消费低迷_苹果红枣三月表现不佳_10页_787kb

文档总结：苹果与红枣三月市场分析

核心内容

本报告分析了2023年3月苹果与红枣市场的表现，指出受宏观经济环境和消费疲软的影响，两者价格均出现不同程度的下跌。同时，报告对市场供需、价格走势及未来展望进行了评估，并列出了相关投资策略与风险提示。

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苹果市场分析

价格行情

• 3月苹果2305合约收盘价为8241元/吨，环比下跌927元，跌幅为10.11%。
• 山东栖霞地区80#商品果现货价格为7600元/吨，环比持平。
• 陕西延安地区70#苹果现货价格为9000元/吨，环比持平。
• 现货基差方面，山东栖霞基差AP05-640，环比上涨810元；陕西延安基差AP05+760，环比上涨810元。

供需情况

• 截至3月30日，全国冷库库容量为521.08万吨，本月出库量为106.39万吨，出库量较上月有所增加。
• 富士苹果与鸭梨间价差为1.35元/公斤，反映苹果相对鸭梨价格略高。

后市展望

• 3月苹果走货速度有所提升，但整体上涨困难，连续涨价空间有限。
• 清明备货不及去年，预计短期内价格偏稳运行。
• 4月是传统销售旺季，需关注冷库去库情况，若无明显去库，未来降价压力可能加大。
• 产区进入花期，需密切关注4月天气变化对产量和品质的影响。

投资策略

• 策略：震荡为主，中性
• 风险提示：
  • 下行风险：全球经济衰退、消费不及预期、果农抛售
  • 上行风险：倒春寒

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红枣市场分析

价格行情

• 3月红枣2305合约收盘价为9515元/吨，环比下跌770元，跌幅为7.49%。
• 新疆一级灰枣剩余有限，质量参差不齐，价格参考性低。
• 河北一级灰枣现货价格为8300元/吨，环比下跌100元/吨。
• 现货基差CJ01-1220，环比上涨670元。

供需情况

• 阿克苏地区红枣原料统货价格为4.30-5.50元/公斤。
• 阿拉尔地区红枣统货价格为4.50-6.00元/公斤。
• 喀什地区团场及地方未售货源有限，统货价格为4.80-6.00元/公斤。
• 根据Mysteel农产品调研数据，本周36家样本点物理库存为14367吨，环比减少3.39%，同比增加49.77%。

后市展望

• 受欧美银行业风险和消费低迷影响，红枣期货价格持续下跌。
• 河北销区成品枣价格小幅下滑，部分一般货让利出售。
• 虽然处于淡旺季交界，但端午备货预期提供一定支撑，部分客商有囤货意愿。
• 销区售价低于同期，有利于货源流通，但河南及广东市场走货提升不明显。
• 下旬河北市场走货速度有所加快。
• 新疆枣农忙于修剪，进入天气炒作阶段。
• 供应相对充裕，红枣价格承压，但盘面升水已收敛，旺季来临消费转暖预期较强，期价或有支撑。

投资策略

• 策略：震荡偏弱为主
• 风险提示：
  • 上行风险：地方政府托底政策、高温干旱天气（远月合约）
  • 下行风险：全球经济衰退、消费不及预期

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关键图表说明

• 图1：中国苹果年度产量消费量
• 图2：苹果主要产区产量
• 图3-6：山东、陕西、山西、甘肃苹果周度库存
• 图7：红枣年度产量
• 图8：红枣企业周度库存
• 图9-12：苹果主力合约及洛川、栖霞现货价格
• 图13：红枣河北现货价格
• 图14-19：苹果与红枣不同时间段的价差分析
• 图20-22：苹果洛川、栖霞及红枣河北现货基差

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总结

苹果与红枣在3月均面临价格下行压力，主要受宏观经济环境影响及消费低迷拖累。苹果市场走货速度有所提升，但价格整体偏稳；红枣市场则因供应充足和消费疲软，期货价格持续下跌。未来需重点关注4月冷库去库情况、天气变化及消费回暖预期，以判断价格走势。投资策略以震荡或震荡偏弱为主，需警惕全球经济衰退、消费不及预期等下行风险，同时关注地方政府政策和天气炒作带来的上行风险。