20230426-华鑫证券-珠江啤酒-002461.SZ-公司事件点评报告_继续量价齐升_产品结构持续优化_4页_262kb

珠江啤酒（002461SZ）公司事件点评报告

📅 报告内容摘要

以下是报告正文的主要信息总结：

• 投资观点：维持“买入”评级。
• 关键数据：
  • 2023年一季报显示营收/净利润同比增速分别达19%/22%。
  • 毛利率和净利率同比提升0.4/0.13个百分点。
• 经营亮点：
  • 量价齐升：2023Q1销量11.56%增长，吨价增长6.5%。
  • 产品结构优化：高端产品“纯生”销量同比增54%，占比提升至22%。
• 预测：
  2023–2025年预计营业收入和归母净利润年增速分别为7.3%、6.4%、5.4%。
  未来三年对应PE（TTM）分别为30、25、23倍。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料波动、行业竞争加剧。

💼 主要财务指标概览

业绩指标	2022A	2023E	2024E	2025E
营收增长率	86%	73%	64%	54%
归母净利润增长率	-21%	150%	191%	121%
毛利率	424%	447%	460%	466%
EPS（摊薄）	0.27	0.31	0.37	0.41
PE(TTM)	346X	32X	25X	23X