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和合期货：沪铜周报（20240617-20240621）—我国5月经济数据略呈分化态势，铜价高位震荡

一、市场表现

本周沪铜总体呈现震荡回落态势。主力合约收盘价为79310元，较上周下跌6.1%。总成交量增加，但总持仓量略有下降。

二、主要影响因素分析

1.国内经济数据分化

• 工业增加值：5月同比增长5.6%，环比增长0.30%。行业表现分化，汽车制造业增长76%，黑色金属冶炼增长39%，而废水处理等行业增速放缓。
• 固定资产投资：1-5月累计下降10.1%，其中制造业投资降幅收窄至9%。
• 消费品零售额：5月同比增长3.7%，环比增长0.51%。
• 房地产：持续低迷，1-5月房地产开发投资同比下滑10.1%，新开工面积下降幅度高达24.2%，待售面积大幅增加。

2.美国通胀与联储政策

5月美国CPI同比降至3.3%，创2022年7月以来新低。但美联储维持利率在5.25%-5.50%的高位区间，点阵图显示预计今年仅降息一次，表明央行仍将维持高利率环境。

3.废铜进口

我国5月废铜进口量198万吨，同比大增1243%，缓解了供应紧张局面，主要来源国为美国和日本。

4.房地产低迷趋势持续

5月末商品房待售面积同比增长158%，住宅滞销问题突出，市场销售明显降温。

三、后市展望

综合分析意见认为，短期铜价将继续维持高位震荡态势，主要受制于上游供应改善有限与下游需求恢复缓慢的双重压力。技术面显示80000元附近的阻力位仍较强。

四、交易策略建议

建议短线交易者采取观望态度。中长线投资者需关注政策面变化对需求的潜在利好因素。