> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要 2026第（33）期 发布日期：2026-02-26 中原期货研究咨询部 0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 <table><tr><td colspan="6">商品指数每日市场跟踪</td></tr><tr><td colspan="2">宏观指标</td><td>2026/2/25 8:00</td><td>2026/2/24 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td colspan="2">道琼斯工业指数 纳斯达克指数 标普500 恒生指数 SHIBOR隔夜 美元指数 美元兑人民币(CFETS)</td><td>49,482.15 23,152.08 6,946.13 26,765.72 1.38 97.66 6.87</td><td>49,174.50 22,863.68 6,890.07 26,590.32 1.36 97.89 6.88</td><td>307.650 288.40 56.060 175.40 0.016 -0.234 -0.018</td><td>0.626 1.261 0.814 0.660 1.175 -0.239 -0.257</td></tr><tr><td rowspan="11">外盘</td><td>主力合约</td><td>2026/2/25 8:00</td><td>2026/2/24 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td>COMEX黄金</td><td>5,183.70</td><td>5,160.50</td><td>23.20</td><td>0.450</td></tr><tr><td>COMEX白银</td><td>89.21</td><td>87.07</td><td>2.140</td><td>2.458</td></tr><tr><td>ICE11号糖</td><td>13.98</td><td>13.99</td><td>-0.010</td><td>-0.071</td></tr><tr><td>ICE2号棉花</td><td>66.16</td><td>65.50</td><td>0.660</td><td>1.008</td></tr><tr><td>CBOT大豆</td><td>1,165.25</td><td>1,154.50</td><td>10.750</td><td>0.931</td></tr><tr><td>CBOT豆粕</td><td>321.80</td><td>314.40</td><td>7.40</td><td>2.354</td></tr><tr><td>CBOT豆油</td><td>60.63</td><td>60.51</td><td>0.120</td><td>0.198</td></tr><tr><td>CBOT玉米</td><td>442.00</td><td>439.00</td><td>3.0</td><td>0.683</td></tr><tr><td>NYMEX原油</td><td>65.57</td><td>66.08</td><td>-0.510</td><td>-0.772</td></tr><tr><td>ICE布油</td><td>70.87</td><td>71.01</td><td>-0.140</td><td>-0.197</td></tr><tr><td>金属</td><td>主力合约</td><td>2026/2/26 8:00</td><td>2026/2/25 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="13">国内</td><td>黄金</td><td>1,153.90</td><td>1,151.06</td><td>2.840</td><td>0.247</td></tr><tr><td>白银</td><td>23,365.00</td><td>23,029.00</td><td>336.0</td><td>1.459</td></tr><tr><td>铜</td><td>103,040.00</td><td>102,460.00</td><td>580.0</td><td>0.566</td></tr><tr><td>锌</td><td>24,675.00</td><td>24,645.00</td><td>30.0</td><td>0.122</td></tr><tr><td>铝</td><td>23,980.00</td><td>23,835.00</td><td>145.0</td><td>0.608</td></tr><tr><td>锡</td><td>423,990.00</td><td>416,160.00</td><td>7830.0</td><td>1.881</td></tr><tr><td>铅</td><td>16,790.00</td><td>16,735.00</td><td>55.0</td><td>0.329</td></tr><tr><td>镍</td><td>141,680.00</td><td>141,250.00</td><td>430.0</td><td>0.304</td></tr><tr><td>氧化铝</td><td>2,874.00</td><td>2,870.00</td><td>4.0</td><td>0.139</td></tr><tr><td>铁矿石</td><td>748.00</td><td>752.50</td><td>-4.50</td><td>-0.598</td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>3,069.00</td><td>3,076.00</td><td>-7.0</td><td>-0.228</td></tr><tr><td>不锈钢</td><td>14,335.00</td><td>14,245.00</td><td>90.0</td><td>0.632</td></tr><tr><td>热轧卷板</td><td>3,225.00</td><td>3,236.00</td><td>-11.0</td><td>-0.340</td></tr></table> <table><tr><td>化工</td><td>主力合约</td><td>2026/2/26 8:00</td><td>2026/2/25 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="20">国内</td><td>焦煤</td><td>1,113.00</td><td>1,126.00</td><td>-13.0</td><td>-1.155</td></tr><tr><td>焦炭</td><td>1,659.00</td><td>1,674.00</td><td>-15.0</td><td>-0.896</td></tr><tr><td>天然橡胶</td><td>17,315.00</td><td>17,240.00</td><td>75.0</td><td>0.435</td></tr><tr><td>20号胶</td><td>14,055.00</td><td>13,980.00</td><td>75.0</td><td>0.536</td></tr><tr><td>塑料</td><td>6,758.00</td><td>6,777.00</td><td>-19.0</td><td>-0.280</td></tr><tr><td>聚丙烯PP</td><td>6,734.00</td><td>6,720.00</td><td>14.0</td><td>0.208</td></tr><tr><td>(PTA)</td><td>5,294.00</td><td>5,312.00</td><td>-18.0</td><td>-0.339</td></tr><tr><td>PVC</td><td>4,906.00</td><td>4,963.00</td><td>-57.0</td><td>-1.148</td></tr><tr><td>沥青</td><td>3,331.00</td><td>3,358.00</td><td>-27.0</td><td>-0.804</td></tr><tr><td>甲醇</td><td>2,247.00</td><td>2,249.00</td><td>-2.0</td><td>-0.089</td></tr><tr><td>乙二醇</td><td>3,725.00</td><td>3,747.00</td><td>-22.0</td><td>-0.587</td></tr><tr><td>苯乙烯</td><td>7,570.00</td><td>7,578.00</td><td>-8.0</td><td>-0.106</td></tr><tr><td>玻璃</td><td>1,055.00</td><td>1,064.00</td><td>-9.0</td><td>-0.846</td></tr><tr><td>原油</td><td>486.50</td><td>488.30</td><td>-1.80</td><td>-0.369</td></tr><tr><td>燃油</td><td>2,970.00</td><td>2,943.00</td><td>27.0</td><td>0.917</td></tr><tr><td>纯碱</td><td>1,183.00</td><td>1,191.00</td><td>-8.0</td><td>-0.672</td></tr><tr><td>纸浆</td><td>5,320.00</td><td>5,348.00</td><td>-28.0</td><td>-0.524</td></tr><tr><td>LPG</td><td>4,588.00</td><td>4,510.00</td><td>78.0</td><td>1.729</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>2,138.00</td><td>2,167.00</td><td>-29.0</td><td>-1.338</td></tr><tr><td>PX</td><td>7,398.00</td><td>7,432.00</td><td>-34.0</td><td>-0.457</td></tr><tr><td>农产品</td><td>主力合约</td><td>2026/2/26 8:00</td><td>2026/2/25 15:00</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅/%</td></tr><tr><td rowspan="12">国内</td><td>黄大豆1号</td><td>4,670.00</td><td>4,679.00</td><td>-9.0</td><td>-0.192</td></tr><tr><td>黄大豆2号</td><td>3,572.00</td><td>3,589.00</td><td>-17.0</td><td>-0.474</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>2,821.00</td><td>2,831.00</td><td>-10.0</td><td>-0.353</td></tr><tr><td>菜粕</td><td>2,310.00</td><td>2,312.00</td><td>-2.0</td><td>-0.087</td></tr><tr><td>豆油</td><td>8,182.00</td><td>8,228.00</td><td>-46.0</td><td>-0.559</td></tr><tr><td>菜籽油</td><td>9,182.00</td><td>9,244.00</td><td>-62.0</td><td>-0.671</td></tr><tr><td>棕榈油</td><td>8,780.00</td><td>8,848.00</td><td>-68.0</td><td>-0.769</td></tr><tr><td>白砂糖</td><td>5,301.00</td><td>5,248.00</td><td>53.0</td><td>1.010</td></tr><tr><td>黄玉米</td><td>2,346.00</td><td>2,342.00</td><td>4.0</td><td>0.171</td></tr><tr><td>玉米淀粉</td><td>2,667.00</td><td>2,673.00</td><td>-6.0</td><td>-0.224</td></tr><tr><td>一号棉花</td><td>15,540.00</td><td>15,380.00</td><td>160.0</td><td>1.040</td></tr><tr><td>棉纱</td><td>21,450.00</td><td>21,315.00</td><td>135.0</td><td>0.633</td></tr></table> # 宏观要闻 1、德国总理弗里德里希·默茨于2月25日至26日对中国进行首次正式访问，包含30位德国经济界代表的高级别代表团随行。国家主席习近平会见默茨时指出，中国和德国分别是世界第二、第三大经济体，中德关系不仅关乎两国利益，也对欧洲和世界有重要辐射效应。习近平对下一步中德关系发展提出三点意见：一是要做相互支持的可靠伙伴；二是要做开放互利的创新伙伴；三是要做相知相亲的人文伙伴。 美国贸易代表格里尔近日表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。商务部新闻发言人对此表示，中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题，不要“甩锅推责”，更不要借机“生事”“挑事”。中方愿与美方一道，以两国元首重要共识为指引，用好中美经贸磋商机制，着眼未来，聚焦落实双方现有经贸共识成果，积极挖掘双方利益契合点，共同“向前看”。如果美方执意推进相关调查，甚至以调查为由出台关税等限制性措施，中方将采取一切必要措施，坚决捍卫自身合法权益。 3、上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），自2026年2月26日起施行。新政重点调减限购政策：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。只要沪籍家庭新购住房是其名下唯一住房，即可暂免征收房产税。 4、美国总统特朗普在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲，演讲历时108分钟，创下历史纪录。特朗普在演讲中宣布，将绕过最高法院裁决、通过其他法律途径持续加征关税，并明确提出以关税收入取代个人所得税。特朗普表示，更倾向于用外交手段解决伊朗核问题，但绝不允许伊朗拥有核武器。特朗普演讲也存在一些不准确的数据和误导性观点，比如：12个月内，他从世界各地为美国获得超过18万亿美元的投资承诺；油价在2.3美元以下；关税由外国支付等。 5、英伟达2026财年第四季度营收681亿美元，预期659.1亿美元，上年同期393.31亿美元；数据中心营收623.8亿美元，预期603.6亿美元，自OpenAI旗下ChatGPT面世以来，英伟达数据中心营收增长将近13倍。英伟达预计2027财年第一季度营收764.4亿-795.6亿美元，分析师预期727.8亿美元。财报公布后，英伟达美股盘后股价涨超 $3\%$ 。 6、中国民航局透露，2026年9天春节（2月15日至2月23日）假期期间，全国民航累计运输旅客2205万人次，比2025年春运同期增长 $7.7\%$ 。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 <table><tr><td colspan="2">1）农产品</td></tr><tr><td>白糖</td><td>2月25日，郑糖主力合约收盘于5248元/吨，日内微涨0.36%，价格在5228-5264元区间内窄幅震荡，持仓量显著增加。基本面看，供应端压力显著，国内正处于压榨高峰期，广西、云南产量稳步释放，且本榨季国内增产预期较强，同时进口到港量偏大，国内库存累积加快，供应整体充足。需求端，当前销糖同比偏弱，现货市场承压。国际市场，巴西压榨季近尾声，印度、泰国增产明确，全球供应宽松格局未改，但巴西1月下半月产糖同比大降及潜在对美出口增加为市场提供短期扰动。综合来看，国内糖价上方受高库存与进口压制明显，下方则有外盘成本及榨季成本支撑，预计郑糖短期内仍将维持区间震荡格局，策略上建议观望或区间内高抛低吸。风险点在于，若国际糖价因巴西出口等因素出现超预期反弹，或国内消费数据改善，可能带动价格测试上方压力；反之，若国内库存累积速度超预期，价格可能向下寻找支撑。</td></tr><tr><td>玉米</td><td>2月25日，玉米主力合约收于2342元/吨，小幅上涨0.43%，价格呈现震荡偏强走势。基本面看，供应端华北玉米上量偏少支撑现货，但东北产区稳定且节后仍存卖压预期；需求端深加工陆续复工，但整体需求提振有限。当前盘面冲高后显乏力，实际走势已突破原预测区间，短期或面临回调压力。策略上，鉴于价格已处相对高位，追多需谨慎，可关注回调后的买入机会。风险在于若现货上量增加，价格可能下探2300-2320元/吨的支撑区域。</td></tr><tr><td>花生</td><td>2月25日花生期货主力合约收盘于7928元/吨，微跌0.08%，日内窄幅震荡，价格仍围绕7900-8000元的核心仓单成本区间运行。基本面看，供应端进口量大幅减少对价格形成支撑，但油料米供应宽松及花生粕价格偏弱限制了上方空间；需求端油厂收购价稳定且仍有压榨利润，现货市场河南价格稳定而东北偏强。综合来看，当前盘面缺乏明确方向驱动，预计短期将继续在7900-8000元区间内震荡整理，操作上建议区间内高抛低吸，需关注若价格有效突破8000元压力位或下破7900元支撑位后的方向选择风险。</td></tr><tr><td>生猪</td><td>【生猪】假期，全国生猪价格均价11.26元/斤，节前11.8元/公斤左右，跌价0.56</td></tr><tr><td></td><td>元/斤。整体现货面临节后需求塌方的价格回落。目前市场整体供应大于需求，随着时间调整，预计未来1~2周现货维持弱势震荡。等待新需求拉动。供需宽松格局主导现货价格，处于贴水状态的期货盘面近弱远强盘面整体维持底部震荡。</td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>【鸡蛋】今日，全国鸡蛋现货报稳定为主，基准地主产区报价2.8元/斤，节前停市早，节后补货量大，新开产量有限，库存快速下降，产区温度低，挺价意愿强，支撑近强远弱，基差偏大，压制近月，远月承压下跌。</td></tr><tr><td>红枣</td><td>【红枣】昨日，沧州特级红枣报价9180元/吨，折合盘面基准品约8580元/吨。产区价格稳定，购销结束，销区走货尚可，年后市场消费弱势，购销继续停滞，预计短期内价格暂稳运行。节后下游渠道采取大单采购的意愿较低，终端市场普遍维持“随买随卖”的低库存策略，致使需求传导呈现碎片化特征，从底部估值和未来天气炒作角度，低位技术偏多对待。</td></tr><tr><td>棉花</td><td>2月25日，郑棉主力合约收盘于15380元/吨，上涨0.62%，价格突破前高并伴随持仓量显著增加，显示市场看涨情绪升温。基本面看，供应端支撑明确，USDA最新报告下调全球及中国棉花产量预期，美棉出口签约环比改善，全球供需格局趋于紧平衡；需求端，国内下游纺企节前补库到位，正等待“金三银四”传统旺季订单验证。当前实际走势已突破原预测区间，技术性突破吸引资金流入，预计盘面短期维持偏强走势，上方压力关注15500元一线，但需警惕内外价差快速走扩对涨幅的限制，下方支撑参考15250元附近。</td></tr><tr><td colspan="2">2）能源化工</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>现货方面，2月25日，山东地区32%碱主流价报629元/吨（+11）；郑商所仓单895（+0）。近期烧碱市场供应相对充裕，山东氯碱装置目前暂无大幅减产及降负意向。山东氯碱行业平均利润转负，下方成本支撑显现。整体来看，烧碱基本面维持过剩格局，近月合约或继续承压运行，关注供应端扰动对价格的影响。</td></tr><tr><td>双焦</td><td>现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1570（-），邯郸准一级冶金焦（湿熄）1390（-）。现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1010，蒙5#精煤1197，蒙3#精煤1085，市场成交冷清，口岸库存压力仍存。产地煤矿多已复产，洗煤厂和贸易商观望情绪较浓，下游焦钢企业不及于采购，以去库为主。两会临近，华北地区钢厂有减产预期，</td></tr><tr><td></td><td>双焦供增需弱，以震荡行情对待。</td></tr><tr><td>双胶纸</td><td>2月25日，胶版印刷纸期货主力合约收盘于4168元/吨，微涨0.05%，日内价格窄幅震荡，持仓量小幅减少。当前市场处于弱平衡状态，基本面矛盾未改。供应端，企业库存压力依然显著，总量超过140万吨，对价格形成持续压制；需求端，市场交易活动尚未完全恢复，供需矛盾未能有效缓解。综合来看，高库存与弱需求制约价格上行空间，预计短期胶版纸价格将维持低位震荡格局。操作上建议以观望或区间震荡思路对待，上方压力关注4200元/吨附近，下方支撑参考4150元/吨。风险点在于若库存去化不及预期，价格可能进一步承压。</td></tr><tr><td>尿素</td><td>国内尿素市场价格偏强运行，主流区域出厂报价为1780-1800元/吨左右。当前尿素行业日产为21.8万吨，山西技改装置预计3月以后恢复，供应将维持同期高位水平。库存方面，受春节期间物流发运减少影响，尿素企业库存环比大幅累积。需求端，小麦返青肥需求逐步跟进，复合肥企业开工陆续提升。整体来看，尿素农需旺季预期支撑仍存，但储备货源投放临近以及保供稳价政策等因素或将对尿素价格上涨空间存在一定限制，UR2605合约关注1750-1940元/吨运行区间，后续需关注淡储投放及尿素库存变化情况。</td></tr><tr><td colspan="2">有色金属</td></tr><tr><td>金银</td><td>周三COMEX黄金期货涨0.14%报5183.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报89.21美元/盎司。中东地缘政治紧张加剧避险需求，美国贸易政策推升通胀预期，COMEX白银库存下滑引发供应担忧，叠加机构长期乐观预期支撑贵金属上涨。整体来看，金银价格高位振荡运行，波动幅度较大，注意风险。</td></tr><tr><td>铜铝</td><td>现货方面，2月25日，上海有色1#电解铜均价报102065元/吨（+610），升贴水报-180元/吨（-430）；上海有色A00铝均价报23380元/吨（-10），升贴水报-200元/吨（-40）。截至2月24日，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加43.81%，各区域均出现明显累库现象。市场普遍预期节后国内铝锭库存高点将触及130万吨，创近五年新高。整体来看，铜铝市场中期逻辑未变，短期关注国内库存压力和海外美元反弹压力。</td></tr><tr><td>氧化铝</td><td>现货方面,2月25日,上海有色氧化铝均价报2618元/吨(+1);上期所仓库仓单347400(+19472)。春节假期期间,国内氧化铝市场整体呈现出平稳运行的态势,价格与供需两端均未出现明显波动,供应过剩压力仍在,预计节后氧化铝仍将保持低位运行,等待新的市场驱动。</td></tr><tr><td>螺纹热卷</td><td>螺纹钢夜盘涨12报3069,热卷夜盘涨10报3225。现货市场报价上调20-30元/吨,基差收缩。消息方面,上海发布楼市“沪七条”进一步调减住房限购政策,同时,两会临近,华北钢厂有减产预期,市场情绪得以提振。产业结构来看,短期变动不大,下游并未全面复工,找钢数据显示,建材热卷仍呈现季节性累库,但需关注元宵节过后下游需求启动情况和后续去库空间。短时来看,钢价仍有支撑,但涨幅或逐步趋缓。</td></tr><tr><td>铁合金</td><td>2月25日主产区72硅铁自然块5150-5200元/吨。期货方面,周三硅铁增仓低位反弹尾盘小幅回落,05合约基差14元/吨(-46).硅锰:2月25日6517北方价格5550-5650元/吨,南方价格5650-5700元/吨;天津港Mn45%澳块42元/度,Mn36.5%半碳酸37元/吨度(+0.2)。期货方面,周三锰硅继续增仓低位收十字星,05合约基差198元/吨(-34).总结:周三双硅增仓运行,日内走势先扬后抑。假期合金市场基本面变化不大,目前合金自身仍缺乏驱动,但煤电矿等原料端价格偏强,合金成本抬升,厂家亏损加剧,预计下方回调空间有限。重点关注宏观及黑色系及煤焦成本端对合金市场的多重博弈及对行情的间接驱动。</td></tr><tr><td>碳酸锂</td><td>2月25日,碳酸锂期货主力合约收盘于166,480元/吨,上涨1.44%,盘中一度冲高至171,440元,显示市场看涨情绪浓厚。基本面看,供应端扰动与需求预期形成共振:一方面,市场传闻津巴布韦锂精矿出口受限可能加剧原料紧张;另一方面,节后下游补库意愿较强,且储能需求受容量电价新政支撑。然而,需警惕供应增长的潜在压力,如智利出口偏高及国内冶炼厂复产,可能导致3月碳酸锂转为累库。当前价格已突破前期震荡区间上沿,短线情绪乐观,但考虑到强监管下流动性不足、波动剧烈,建议轻仓谨慎操作,上方关注171,440元附近压力,下方支撑参考164,000元。</td></tr><tr><td rowspan="2">期权</td><td>4）期权金融</td></tr><tr><td>每日股指期权：2月25日A股三大指数集体上涨。截止收盘超过3700只个股上涨，全天成交额2.48万亿元。行业板块多数收涨，稀土、小金属、能源金属、房地产服务、钢铁、有色金属、航天装备板块涨幅居前，影视院线、广告营销板块跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小。中金所、深交所两个300期权成交量PCR下降，其中嘉实300ETF期权成交量PCR降至1以下，三个300期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数增仓放量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的基差扩大，次月合约转为升水当月合约。仅中金所上证50股指期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数增仓缩量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小。期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升到1以上，加权隐含波动率降低。趋势投资者关注品种间的强弱套利机会。波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。</td></tr><tr><td>股指</td><td>股指 做多热情回暖 关注低吸滚动操作机会2月25日，震荡上涨，两市成交量超2.4万亿。板块方面，有色金属、钢铁等板块上涨，地产、电池等概念异动，影视、通信股调整。周三，欧美股市集体收涨，英国富时100指数、纳指涨超1%。大型科技股普涨，微软涨近3%，脸书涨超2%，特斯拉涨近2%。市场乐观情绪源于美联储释放政策中性信号、通胀放缓预期增强、科技巨头AI与数据中心投资持续加码，共同支撑全球风险偏好回升。此外，英伟达发布的财报好于预期，盘后股价涨超2%。距离今年全国两会开幕已经不足5个交易日了，回顾历史上春节至两会的行情表现，可以发现A股整体上涨的概率较大，小盘股优势明显，或与市场博弈政策预期相关。但同时也出现部分资金再临近事件落地前会选择兑现离场。而随着3月的到来，市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”。上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情发展的锚点，业绩超预期标的可能会获得资金关注。同时，白宫官员确认美国总统特朗普计划于3月31日至4月2</td></tr></table> 日访问中国。结合2025年贸易摩擦加剧的背景来看，特朗普再度访华，市场有望博弈中美关系缓和。 操作策略上，从目前市场环境来看，2月处于业绩真空期，资金往往会参与题材炒作。在两会前后，市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会进行博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。春节过后，市场有望重新聚集交易热情，在此处若有下探有望成为年后的表现空间，关注低吸机会滚动操作。 <table><tr><td colspan="3">1）农产品</td><td colspan="3">2）工业品</td></tr><tr><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td></tr><tr><td>李娜</td><td>F3060165</td><td>Z0016368</td><td>刘培洋</td><td>F0290318</td><td>Z0011155</td></tr><tr><td>刘四奎</td><td>F3033884</td><td>Z0011291</td><td>彭博涵</td><td>F3076814</td><td>Z0016415</td></tr><tr><td>杨江涛</td><td>F03117249</td><td>Z0022644</td><td>林娜</td><td>F03099603</td><td>Z0020978</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>申文</td><td>F03117458</td><td>Z0022654</td></tr><tr><td colspan="3">3）金融期权</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>姓名</td><td>从业资格证号</td><td>投资咨询证号</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>丁文</td><td>F3066473</td><td>Z0014838</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>李卫红</td><td>F0231193</td><td>Z0017182</td><td></td><td></td><td></td></tr></table> # 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 # 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com # 分支机构 上海分公司 021-68590799 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司 0951-8670121 宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司 0531-82955668 济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部 0373-2072882 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部 0377-63261919 河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部 0398-2297999 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