20260115-瑞达期货-贵金属期货日报_1页_327kb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对近期贵金属市场（包括期货与现货市场）及宏观数据进行了分析，同时结合行业消息与市场观点，为投资者提供了市场动态与未来展望。

---

一、期货市场表现

1.1 沪金与沪银价格

• 沪金主力合约收盘价：最新为1035.200元/克，环比下跌5.4元。
• 沪银主力合约收盘价：最新为22665元/千克，环比下跌98元。

1.2 沪金持仓与成交量

• 主力合约持仓量：93,276.00手，环比减少7403手。
• 主力合约成交量：190,086.00手，环比减少11001手。

1.3 沪银持仓与成交量

• 主力合约持仓量：1,470.00手，环比增加32手。
• 主力合约成交量：1,463,055.00手，环比增加186653手。

1.4 仓单数量

• 沪金仓单数量：100152千克，环比变化为01（可能为数据异常或未更新）。
• 沪银仓单数量：638,399千克，环比增加9703千克。

---

二、现货市场动态

2.1 黄金与白银现货价格

• 上金所黄金现货价：1034.27元/克，环比下跌0.36元。
• 华通一号白银现货价：22,395.00元/千克，环比下跌28元。

2.2 基差变化

• 沪金主力合约基差：-0.93元/克，环比上涨1.69元。
• 沪银主力合约基差：-270.00元/克，环比上涨70元。

---

三、供需情况分析

3.1 黄金供需

• SPDR黄金ETF持仓：1074.23吨，环比增加3.43吨。
• 黄金CFTC非商业净持仓：227632.00张，环比减少3541张。
• 供应量：1313.07吨，环比增加86.24吨。
• 需求量：1257.90吨，环比增加174.15吨。

3.2 白银供需

• SLV白银ETF持仓：16,321.16吨，环比减少26.79吨。
• 白银CFTC非商业净持仓：29,271.00张，环比减少792张。
• 供应量：32,056.00吨，环比增加482吨。
• 需求量：35,716.00吨，环比减少491吨。

---

四、宏观数据影响

4.1 美国PPI数据

• 2025年11月PPI同比上涨3%，高于市场预期的2.7%，能源成本上涨为主要推手。
• 核心PPI同比上涨3%，同样高于预期。

4.2 美元指数与波动率

• 美元指数：99.08，环比下跌0.11。
• VIX波动率指数：16.75，环比上涨0.77。
• CBOE黄金波动率指标：23.57，环比下跌0.19。

4.3 金银比

• 金银比：50.57，环比下跌3.30。

4.4 联储政策预期

• 美联储1月降息概率：25个基点为5%，维持利率不变为95%。
• 3月累计降息概率：25个基点为26%，维持利率不变为72.8%，50个基点为1.2%。
• 鲍威尔言论：引发市场对美联储独立性的担忧，避险情绪升温。
• 穆萨勒姆观点：认为当前政策利率已接近中性，短期内无需进一步放松货币政策。

---

五、行业消息与市场观点

5.1 美联储政策动向

• 美联储褐皮书显示，整体经济活动温和增长，优于前三个报告周期。
• 2026年票委保尔森表示，若通胀回落且劳动力市场稳定，可能在年末进一步降息。
• 卡什卡利主张维持利率不变。

5.2 地缘政治风险

• 中东局势阶段性缓和，但伊朗威胁美军基地及俄乌冲突仍存，地缘风险高企。
• 美国司法部拟对鲍威尔进行刑事调查，引发市场对联储独立性的担忧。

5.3 市场走势

• 多头获利了结与白银市场挤仓形势交织，贵金属市场波动加剧。
• 伦敦银价早盘跳水近6%，后收复部分失地。

---

六、未来展望与操作建议

6.1 中期与中长期逻辑

• 贵金属中期看多逻辑未发生明显松动，中长期建议逢低布局。

6.2 短期风险提示

• 短期需注意回调风险，市场情绪波动较大。

6.3 运行区间

• 伦敦金：关注上方阻力位4650美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎司。
• 伦敦银：关注上方阻力位95美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司。

---

七、重点关注事件

• 01-15 01:00 亚特兰大联储GDPNow经济增长速率
• 01-15 20:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要

---

研究员信息

• 廖宏斌
• 期货从业资格号：F30825507
• 期货投资咨询从业证书号：Z0020723

---

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。