> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一周股债市场回顾总结（6月第四周） ## 核心内容概览 本周股债市场整体呈现震荡走势，国债和国开债收益率出现分化，银行板块承压下跌。央行通过多种工具投放流动性，市场资金面偏宽松。银行机构在不同债券类型上的配置策略有所调整，部分机构增持国债与地方债，减持信用债。权益市场整体下跌，银行板块表现较弱。 --- ## 利率走势复盘 ### 国债收益率变动 - **1Y**：下行4.3bp，降至1.3% - **3Y**：上行0.4bp，升至3.2% - **5Y**：下行0.6bp，降至2.4% - **7Y**：下行0.6bp，降至1.9% - **10Y**：上行0.2bp，升至10.8% - **30Y**：下行0.2bp，降至18.7% ### 国开债收益率变动 - **1Y**：上行0.1bp，升至3.2% - **3Y**：下行0.5bp，降至1.4% - **5Y**：下行0.4bp，降至3.1% - **7Y**：下行0.7bp，降至1.9% - **10Y**：上行0.2bp，升至9.8% - **30Y**：下行0.2bp，降至18.6% ### 曲线形态变化 - **国债**： - 3Y-1Y：上行4.6bp - 5Y-3Y：下行0.9bp - 7Y-5Y：下行0.1bp - 10Y-7Y：上行0.8bp - 30Y-10Y：下行0.4bp - 期限利差分位数：3Y-1Y升至32.3%，5Y-3Y降至36.8%，7Y-5Y降至29.6%，10Y-7Y升至99%，30Y-10Y降至68.3% - **国开债**： - 3Y-1Y：下行0.6bp - 5Y-3Y：上行0.2bp - 7Y-5Y：下行0.3bp - 10Y-7Y：上行0.9bp - 30Y-10Y：下行0.4bp - 期限利差分位数：3Y-1Y降至5.7%，5Y-3Y升至36.4%，7Y-5Y降至14.8%，10Y-7Y升至88%，30Y-10Y降至95.9% ### 新老券利差 - **国债**： - 30Y：0bp - 10Y：0.5bp - 7Y：-1.8bp - 5Y：-0.4bp - 3Y：-4.5bp - 1Y：-4.3bp - **国开债**： - 10Y：0.3bp - 7Y：-0.3bp - 5Y：0.6bp - 3Y：19.3bp - 1Y：6bp ### 持有期资本利得 - **10Y国债**：上行0.2bp，资本利得为-1.4bp - **30Y国债**：下行0.2bp，资本利得为5.4bp - **5Y中短票**：下行1.7bp，资本利得为8.2bp --- ## 央行与银行机构行为复盘 ### 央行流动性操作 - **本周流动性净投放**：8097亿元 - **MLF投放**：5000亿元 - **国库定存**：2800亿元 - **逆回购到期**：19358亿元 - **MLF到期**：3000亿元 ### 下周流动性展望 - **逆回购到期**：22655亿元 ### 银行间市场数据 - **银行间质押式回购余额**：11.52万亿元，较上周上升0.87万亿元 - **银行间债市杠杆率**：106.62%，较上周上升0.5pct - **保险净融入**：0.71万亿元 - **证券公司净融入**：1.74万亿元 - **基金净融入**：1.49万亿元 - **理财净融入**：0.23万亿元 - **大型银行净融出**：3.9万亿元 - **货基净融出**：1.01万亿元 - **中小型银行净融出**：0.54万亿元 --- ## 银行资负跟踪 - **普通国债净融资**：2.09万亿元，占全年计划的38.8% - **特别国债已发行**：4870亿元 - **地方债累计发行**：56441亿元，净融资完成全年目标的35% - **本周存单发行**：10502亿元，净融资3147亿元 - **存单备案使用率**： - 国有行：64% - 股份行：49% - 城商行：62% - 农商行：41% --- ## 权益市场跟踪 - **上证指数**：下跌1.55% - **沪深300指数**：下跌1.48% - **银行板块指数**：下跌2.41%，在31行业中排名第9 - **银行板块换手率**：5.89%，排名第31 - **涨跌幅前三银行**： - 邮储银行：+1.23% - 宁波银行：+1.14% - 渝农商行：+0.64% - **换手率前三银行**： - 常熟银行：+6.48% - 苏农银行：+6.07% - 建设银行：+5.82% --- ## 风险提示 - 经济增长超预期下滑 - 财政政策力度不及预期 - 国际经济及金融风险超预期