2024-06-13-北京韬联科技-3.3倍分红募资比_84_分红率_缝制设备电控龙头_行业平平无奇_五年逆周期_一朝拐点至_24页_3mb

大豪科技（603025.SH）业务与财务情况总结

• 公司介绍：

  • 成立于2000年，2015年上市。
  • 主营业务：缝制设备电控系统（电控核心零部件）。
  • 通过并购布局针织设备电控领域，子公司业务发展迅速。
  • 近年来主动多元化，切入网络安全硬件领域。

• 业务情况：

  • 电控系统：
    • 产品涵盖刺绣机电控、特种工业缝纫机电控、袜机电控、手套机电控，其中刺绣机电控全球市场占比约75%。
    • 缝制设备电控（占公司营收52%）毛利率维持高位，网络安全设备营收占比18%。
  • 竞争优势：
    • 市占率第一（部分细分市场），研发从7%+。
    • 自营智能工厂云平台，全国产电控龙头。
  • 研发战略：
    • 常年研发费率9%以上，研发人力占比34%，国内缝制设备龙头。

• 财务表现：

  • 营收与增速：
    • 2023年营收20.3亿（同比增长27%）；2024年一季度营收增长50.7%。
    • 主要因新品结构优化、国际需求恢复。
  • 盈利能力：
    • 毛利率：2024年一季达42.9%，同比提升。
    • 净利率：23%。（2023年ROE达18.9%）。
  • 现金流与资产结构：
    • 经营现金流较好，自由现金流累计20.3亿。
    • 市净率（PB）6.8，账上有现金流偿债能力强。

• 行业与趋势：

  • 行业拐点：
    • 缝制机械行业自2023年起触底回暖，出口恢复增长。
    • 2024年一季行业触底回升，拐点持续时间预期约到2026年。
  • 技术纵横：
    • 针织横机电控市占率低尚需追赶，同步布局网络安全硬件。

• 补充信息——分配与重组：

  • 创纪录高分红：历史累计分红25.6亿元，平均分红率84.2%，远超7.8亿募资。
  • 历史并购曾终止，转向网络安全领域延伸。