> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业总结 ## 核心内容 2026年5月14日发布的银行行业研究报告指出，当前银行行业进入“规模红利到存量博弈”的阶段，投资评级为“看好（维持）”。报告通过分析4月金融数据，揭示了银行行业在货币、存款、社融和贷款等方面的变化趋势，并给出了相应的投资建议。 ## 主要观点 - **货币环境**：4月M1增速小幅回落至5.0%，但仍保持较高活化程度。M2增速小幅回升至8.6%，主要受财政存款增长和股市情绪回暖、理财扩张积极的影响。 - **存款变化**：4月人民币存款新增2700亿元，非银存款单月增长2.47万亿元。理财增长动能构成支撑，预计4月当月理财规模或实现2.65万亿元增量。 - **社融表现**：4月社融新增6207亿元，较2025年同期少增5392亿元，余额同比增速为7.8%。结构上，贷款需求乏力，表外项目大幅收缩，直接融资有所支撑。 - **贷款情况**：4月人民币贷款负增100亿元，同比少增2900亿元。居民和企业贷款均同比少增，票据融资大幅增长，表明存在“票证冲贷”现象。 - **投资建议**：建议关注业绩确定性高的银行，优选项目储备充足、区域景气度高的城商行（如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等），以及大型综合化银行和特色财富管理银行（如工商银行、招商银行、中信银行等）。 ## 关键信息 ### 货币与存款 - M1增速小幅下降至5.0%，但活化程度仍高。 - M2增速小幅回升至8.6%，财政存款增长对M2形成挤出，但股市回暖和理财扩张对冲了部分影响。 - M2-M1剪刀差为3.6%，显示存款结构变化。 ### 社融与贷款 - 4月社融增速降至7.8%，较3月下降0.1pct。 - 人民币贷款存量增速为5.6%，同比少增。 - 企业中长贷同比少增，票据融资大幅增长，显示“票证冲贷”现象。 - 居民短贷和中长贷均同比少增，显示居民加杠杆意愿偏低。 ### 投资策略 - 建议关注业绩确定性强的银行，尤其是城商行和大型综合化银行。 - 预计银行行业将延续2025年的趋势改善，投资建议为“看好”。 ### 风险提示 - 净息差超预期收窄； - 零售风险扩散使信用成本大幅上行； - 利率波动导致债券投资损失。 ## 数据来源 - 聚源 - Wind - 开源证券研究所 - 普兰金服 ## 附图概览 1. 行业走势图 2. M2增速变化 3. 存款与贷款增量变化 4. 人民币贷款同比增速 5. 票据融资与企业中长贷变化 6. 存贷增速差变化 7. 福费廷利率变化 ## 特别声明 - 报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - 报告内容基于各种假设，分析结果可能因不同假设而出现重大差异。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。 - 报告内容不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。