> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属跨市与套利跟踪总结（2026/05/27） ## 核心内容概述 本文档主要对多种金属（铜、锌、铝、镍、铅）的跨市套利、跨期套利及期现套利进行跟踪分析，并提供相关图表与数据。内容涵盖不同时间点的价差、理论价差、基差等关键指标，旨在为投资者提供市场趋势参考。 --- ## 一、跨市套利跟踪 ### 1. 镍 - **进口比价图**：显示镍的进口比价情况，但具体数值未提供。 - **现货进口利润**：同样未给出具体数值。 - **价差与理论价差**： - 价差：120、250、280、220 - 理论价差：626、1150、1684、2217 - 数据覆盖时间跨度较大，可观察价差与理论价差之间的偏离情况。 ### 2. 铅 - **跨市套利跟踪图**：提供铅的市场对比分析图，但未列出具体数据。 ### 3. 其他金属 - **铜、锌、铝**：均附有跨市套利跟踪图，但未提供具体数据，仅显示图表。 --- ## 二、跨期套利跟踪 ### 1. 价差与理论价差 - **价差**： - 5-1价差：70、130、160、200 - 理论公差：234、368、503、637 - **价差**： - 5-1价差：60、90、150、170 - 理论公差：208、313、417、532 ### 2. 分析要点 - 跨期价差与理论价差存在差异，表明市场可能存在套利机会。 - 价差波动显示市场对不同期限合约的定价逻辑变化。 - 数据时间跨度不一，需结合市场环境进一步分析。 --- ## 三、期现套利跟踪 ### 1. 价差与理论价差 - **当月合约-现货**：价差为-1.500、-1.000、-0.500、-0.500 - **次月合约-现货**：价差为-1.500、-1.000、-0.500、-0.500 - **理论价差**：始终为451元，显示理论模型对价差的预期相对稳定。 ### 2. 基差走势 - **基准走势图**：显示不同日期的基准价，如2016-01-04为-300，2018-09-01为-600，2021-03-08为-300，2023-10-11为-600，2026-03为-300。 - **基差走势图**：基差波动较大，如2016-01-04为-1,200，2018-09-01为-300，2021-03-08为-600，2023-10-11为-300，2026-03为-600。 ### 3. 分析要点 - 基差波动显示现货与期货价格之间的差异，可能影响套利策略。 - 理论价差保持一致，表明模型对市场预期较为稳定，但实际价差存在偏离。 - 历史数据表明，基差存在周期性波动，需关注市场供需变化。 --- ## 四、跨品种套利跟踪 ### 1. 铜价对比 - **铜价 (P)** 与 **铜价 (E)** 对比： - 2016-01-04：P=4.18，E=4.27 - 2016-09-23：P=3.86，E=3.71 - 2021-04-12：P=E=3.33 - 2023-12-01：P=E=3.71 - 2025-12-01：P=E=4.5 ### 2. 分析要点 - 铜价在不同时间点呈现波动，P与E价差显示市场对不同品种的定价差异。 - 2021年4月12日及2023年12月1日P=E，表明市场趋于平衡。 - 2025年12月1日铜价上涨至4.5，显示市场供需变化或预期改善。 --- ## 五、风险与免责声明 - **数据来源**：信息来源于交易所、媒体及资讯公司等公开渠道。 - **免责声明**： - 公司不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 所有分析及建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断并承担交易后果。 - 未经许可，不得转载、复制或传播相关内容。 --- ## 六、关键信息总结 | 项目 | 关键数据 | |------|---------| | 镍 | 价差：120、250、280、220；理论价差：626、1150、1684、2217 | | 铅 | 跨市套利跟踪图（数据未提供） | | 铜 | 价差波动：2016-01-04为-0.09，2016-09-23为-0.15，2021-04-12为0，2025-12-01为0 | | 基差 | 波动较大，如2016-01-04为-1,200，2026-03为-600 | | 理论价差 | 镍：451元；铜：451元（次月合约） | --- ## 七、主要观点 - **跨市套利**：镍的进口比价与现货利润数据未完全提供，但价差与理论价差存在明显偏离，可能提示套利机会。 - **跨期套利**：价差与理论价差之间存在差异，需关注市场趋势与季节性因素。 - **期现套利**：基差波动较大，反映现货与期货价格之间的关系不稳定，需结合市场供需判断。 - **跨品种套利**：铜价在不同时间点呈现波动，P与E价差显示市场定价逻辑变化。 --- ## 八、结论 本文档提供了多种金属的跨市、跨期及期现套利跟踪数据，帮助投资者了解市场价差与理论价差之间的关系。尽管数据存在不完整情况，但整体趋势表明市场存在套利机会，需结合具体市场环境及分析模型进行判断。投资者应谨慎评估风险，自行决策，不依赖文档内容进行投资操作。