> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 东方证券拟收购上海证券，地方国资推动券商重组总结 ## 核心内容 2026年4月19日，东方证券发布公告，宣布正在筹划通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券有限责任公司（以下简称“上海证券”）100%股权。此次交易标志着上海地方国资推动券商整合的浪潮继续深化，或将对行业格局产生深远影响。 ## 主要观点 - **区域券商整合加速**：上海作为金融资源集聚地，地方国资持有多个券商牌照，此前国泰君安与海通证券的合并已为行业树立了整合标杆。东方证券收购上海证券将进一步优化上海证券行业结构。 - **交易方式明确**：东方证券将通过发行A股股份收购百联集团、上海国际集团、上海城投集团等持有的上海证券股权，同时通过现金方式收购国泰海通持有的部分股权。 - **停牌安排**：东方证券A股股票自2026年4月20日起停牌，预计不超过10个交易日，期间将推进交易相关工作并履行信息披露义务。 - **上海证券基础实力雄厚**：上海证券成立于2001年，注册资本达53.3亿元，2024年营业部数量达72家，员工超1600人，总资产突破855亿元，净资本167.46亿元，2024年营业收入和净利润分别同比增长53.89%和171%。 - **东方证券财务表现强劲**：2025年财报显示，东方证券营收突破153.5亿元，归母净利润增长68.2%至56.34亿元，总资产达4800亿元，所有者权益超826.8亿元。收购后，其净利润和资产规模有望进一步扩大，冲击大型券商业绩水平。 ## 行业趋势分析 - **券商行业估值回落，整合需求增强**：2025年券商行业整体营收和净利润均实现显著增长，中证协数据显示，2025年150家证券公司营收达5411.71亿元，同比增长19.9%；净利润达2194.39亿元，同比增长31.2%。 - **多家券商推动整合**：2024年9月，国泰君安与海通证券筹划合并；2025年11月，中金公司、信达证券、东兴证券也发布重组公告。2026年3月，东吴证券宣布收购东海证券，标志着江苏省内区域券商整合取得实质性进展。 - **头部券商业绩亮眼**：2025年，中信证券营收突破748.5亿元，归母净利润达300.76亿元，首次突破300亿元；中金公司、申万宏源、中信建投等三家券商净利润均超过90亿元，显示出头部券商在整合与业务协同方面的优势。 ## 关键信息 - **交易对象**：百联集团、上海国际集团、上海城投集团、国泰君安。 - **交易方式**：发行A股股份收购部分股权，支付现金收购剩余部分。 - **上海证券财务数据（2024年）**： - 营业部数量：72家（上海地区占比45.8%） - 子公司海证期货分支机构：14家 - 员工数量：超1600人 - 总资产：855亿元 - 净资本：167.46亿元 - 营业收入：52.06亿元（同比增长53.89%） - 净利润：9.55亿元（同比增长171%） - **东方证券2025年财务表现**： - 营收：153.5亿元（同比略有下降） - 归母净利润：56.34亿元（同比增长68.2%） - 总资产：4800亿元 - 所有者权益：826.8亿元 - **行业整体表现**： - 2025年券商行业营收增长19.9% - 净利润增长31.2% - 8家券商净利润超过110亿元 - 3家券商净利润超过90亿元 ## 结论 东方证券收购上海证券是上海地方国资推动券商整合的重要一步，有助于提升行业集中度和竞争力。同时，券商行业在2025年展现出强劲增长态势，多家头部券商业绩亮眼，为行业整合提供了良好的基础和动力。未来，随着更多区域券商的整合，行业格局有望进一步优化，为投资者带来新的机遇。 ```