20260506-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_108kb

期货市场分析总结

核心内容

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽撰写，内容聚焦于PX（对二甲苯）期货市场及原料与现货市场的最新动态与走势分析。报告提供了PX期货各合约月份（1月、5月、9月）的收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量及价差等关键数据，并结合原料与现货价格走势，分析了PX市场的短期与中期趋势。

PX期货市场数据概览

原料与现货市场数据

石脑油价格

• 日本C&F价格：现值1115.13美元/桶，前值1107.13美元/桶
• 新加坡FOB价格：现值121.9美元/桶，前值121.01美元/桶

混二甲苯价格

• 中国价格：现值6813.25元/吨，前值6813.25元/吨
• 美国FOB价格：现值1358.55美元/吨，前值1316.05美元/吨

国内现货价格

• 华北出厂价：现值9832.5元/吨，前值9832.5元/吨
• 华东出厂价：现值9832.5元/吨，前值9832.5元/吨

海外现货价格

• 韩国价格：现值1245.33美元/吨，前值1239美元/吨
• 美湾价格：现值1475美元/吨，前值1469.55美元/吨

主要观点

1. PX期货市场走势：

   • 1月合约价格下跌44点，跌幅0.48%。
   • 5月合约价格上涨84点，涨幅0.86%。
   • 9月合约价格微跌10点，跌幅0.10%。
   • 持仓量持续下降，尤其9月合约持仓量减少6103手，显示市场参与者情绪偏谨慎。

2. 价差变化：

   • 1月-5月价差为-796美元/吨，较前值-668美元/吨有所扩大。
   • 5月-9月价差为360美元/吨，较前值266美元/吨扩大。
   • 9月-1月价差为436美元/吨，较前值402美元/吨扩大，表明9月合约相对1月合约价格偏强。

3. 市场影响因素：

   • 供需关系：PX供需双降，但下游负荷下降更为明显，对价格形成压制。
   • 成本端支撑：中东局势未见改善，推涨油价，对PX成本端形成支撑。
   • 短期偏强运行：预计PX价格在供需和成本的双重带动下短期维持偏强运行。
   • 中期震荡回落：随着中东局势逐步缓和，原油风险溢价边际递减，PX价格预计跟随成本震荡回落。

4. 关注点：

   • 中东局势演变
   • 装置运行情况
   • 原油价格波动
   • PX下游负荷变化

评论及策略建议

• 节前主力合约表现：节前主力合约下跌0.60%，显示市场短期偏空情绪。
• 现货价格：PX现货价格上涨，收于1272美元/吨CFR，涨6美元。
• 负荷数据：根据CCF，截止4月30日，PX负荷为80.4%，周环比下降0.4个百分点。
• 策略建议：短期可关注市场对中东局势的反应，以及PX价格在成本支撑下的走势；中期则需警惕原油价格回落带来的成本压力，建议关注装置动态和下游需求变化。

风险提示

• 报告基于现有数据和市场逻辑分析，对未来走势的预测存在不确定性。
• 宏观环境、产业链变化及政策调整等因素可能对市场产生重大影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力合理决策，谨慎操作。

数据来源

• iFinD
• 申万期货研究所

分析师声明

• 俞杨烽具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告内容清晰准确，反映了分析师的研究观点，结论独立、客观、公正。
• 报告不构成任何买卖建议，投资者据此操作风险自担。