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沥青市场分析总结（2025年6月9日）

一、核心内容概述

本报告对2025年6月9日沥青市场的行情进行了全面分析，涵盖期货价格、现货市场、趋势强度、市场资讯及风险提示等多个方面。整体来看，沥青市场在油价震荡的背景下，呈现高位震荡态势，现货市场库存小幅去库，区域价差有所走扩。

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二、期货市场表现

1. 价格走势

• BU2507：昨日收盘价为3,509元/吨，上涨0.34%；夜盘收盘价为3,561元/吨，上涨1.48%。
• BU2508：昨日收盘价为3,499元/吨，上涨0.43%；夜盘收盘价为3,549元/吨，上涨1.43%。

2. 成交与持仓变动

• BU2507：昨日成交106,560手，环比减少26,677手；持仓81,277手，环比减少3,913手。
• BU2508：昨日成交10,726手，环比减少1,293手；持仓25,579手，环比增加1,114手。
• 沥青全市场仓单：昨日为91,510手，无变化。

3. 价差分析

• 基差（山东-07）：昨日为186元/吨，较前日上升13元/吨，部分收敛。
• 07-08跨期价差：昨日为10元/吨，较前日下降3元/吨。
• 山东-华南价差：昨日为285元/吨，较前日上升25元/吨。
• 华东-华南价差：昨日为240元/吨，与前日持平。

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三、现货市场动态

1. 区域现货价格

• 山东批发价：昨日为3,695元/吨，上涨25元/吨；厂库现货折合盘面价为3,756元/吨，仓库现货折合盘面价为3,888元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,650元/吨，与前日持平；厂库现货折合盘面价为3,645元/吨，仓库现货折合盘面价为3,697元/吨。

2. 库存情况

• 厂库库存：截至6月5日，国内54家沥青样本厂库库存共计83.3万吨，较6月3日减少1.5%。其中，华南地区去库幅度最大，主要由于区内主营炼厂以发船及铁路出货为主，发货顺畅。
• 社会库库存：截至6月5日，国内104家社会库库存共计186.5万吨，较6月3日减少0.4%。东北地区社会库去库较为明显，主要由于需求持续复苏，社会资源价格优势明显。

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四、趋势强度分析

• 沥青趋势强度：1（中性偏强）
• 趋势强度说明：取值范围为[-2,2]，1表示市场趋势偏强，但整体仍处于中性区间。

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五、市场资讯与影响因素

1. 沥青产量：

   • 2025年5月国内沥青总产量为250.3万吨，环比增加21.2万吨（+9.2%），同比增加21.5万吨（+8.5%）。
   • 1-6月累计产量为1353万吨，同比增加58.6万吨（+4.5%）。

2. 区域价差走扩：

   • 图6显示，区域现货价差走扩，反映市场区域供需差异加大。

3. 原油价格影响：

   • 图5显示，原油价格弱势震荡，对沥青成本端形成一定压制，但沥青价格仍维持高位震荡。

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六、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告所含信息可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新。
• 投资有风险，入市需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。

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七、结论

沥青市场在油价震荡背景下，维持高位震荡态势，现货市场库存小幅去库，区域价差走扩，显示市场供需结构有所变化。期货市场表现中性偏强，但需关注原油价格波动对成本端的影响。建议投资者密切关注库存变化及区域价差走势，结合自身风险偏好进行操作。