20260612-中泰期货-市场反复博弈_煤焦保持强势_28页_844kb

报告摘要

2026年6月12日，黑色研究团队发布报告，分析了当前煤焦市场的运行情况。报告指出，煤焦现货市场偏强运行，焦炭开启了第七轮提涨，煤焦期价高位震荡。市场围绕保供与安全监管反复博弈，短期内双焦价格预计震荡偏强运行。

价格和估值：焦炭价格持续上涨，焦煤价格也保持强势，期货市场表现震荡偏强。
供需和驱动：
- 供应端：主产地煤矿开工率继续下降，国内焦煤供应收缩。蒙煤通关量环比略减，但仍处于同期高位。焦煤总库存下降，矿山、洗煤厂、独立焦企、钢厂焦企库存均小幅下降，但独立焦企库存仍维持高位。
- 需求端：铁水产量维持在240万吨附近，对煤焦需求具有刚性支撑。但随着下游市场进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，钢厂检修和减产行为或将增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间。
整体判断：短期内焦煤供应收缩为双焦价格提供支撑，上涨空间取决于安监力度和钢厂对炉料价格的接受程度。期货市场分歧较大，资金博弈尚未结束，建议谨慎操作。

焦煤供应：
- 矿山日产：67.4万吨，环比下降1.8万吨。
- 矿山开工率：69.6%，环比下降1.9%。
- 洗煤日产：25.3万吨，环比下降1.0万吨。
- 洗煤开工率：34.6%，环比下降1.7%。
- 蒙煤日均通关车数：1319辆，环比减少180辆。
焦煤需求：
- 独立焦企日耗：86.4万吨，环比下降0.6万吨。
- 钢厂焦企日耗：63.4万吨，环比下降0.1万吨。
- 焦煤日耗合计：149.7万吨，环比下降0.6万吨。
焦煤库存：
- 焦煤总库存：2677.7万吨，环比下降96.5万吨。
- 矿山库存：175.0万吨，环比下降23.2万吨。
- 洗煤厂库存：329.8万吨，环比下降25.0万吨。
- 独立焦企库存：1100.1万吨，环比下降56.9万吨。
- 钢厂焦企库存：781.5万吨，环比下降2.7万吨。
焦炭供应：
- 独立焦企产能利用率：75.4%，环比下降0.5%。
- 钢厂焦企产能利用率：87.1%，环比下降0.1%。
- 焦炭日产合计：112.6万吨，环比下降0.5万吨。
焦炭库存：
- 焦炭总库存：1011.9万吨，环比增加3.9万吨。
- 独立焦企库存：94.4万吨，环比增加4.5万吨。
- 钢厂库存：703.2万吨，环比增加3.6万吨。
- 港口库存：214.4万吨，环比下降4.1万吨。