20180813-中国银河-传媒行业周报_多家视频平台和影视企业发布声明抵制不合理片酬_共同规范行业秩序_30页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2018年8月6日至8月12日期间，中国传媒行业迎来多项重要政策与市场动态。三大视频平台（爱奇艺、优酷、腾讯视频）联合六家影视制作公司发布《联合声明》，抵制不合理片酬和偷逃税行为。与此同时，横店影视产业协会也发布《倡议》，强调对片酬和采购成本的限制。国家广播电视总局或将发布购剧限价令，进一步规范影视行业。

这些政策的出台标志着中国影视行业向“制片人中心制”转变，有利于提升内容质量，同时降低内容成本，推动视频平台盈利。受益方包括各大卫视和视频平台，建议关注【爱奇艺】、【芒果超媒】等。

主要观点

行业动态

• 片酬限制：片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员片酬不得超过总片酬的70%。
• 购剧限价：网络独播剧单集不高于800万，先网后台剧集单集不高于600万，先台后网剧集单集不高于500万。
• 行业影响：政策推动行业从“明星中心制”向“制片人中心制”转型，提升内容质量，优化内容公司成本与现金流。
• 视频平台盈利：片酬和购剧成本的管控有助于视频平台降低投入，加快盈利步伐。

市场表现

• 行业指数：申万传媒指数上涨2.02%，表现优于沪深300和创业板指。
• 个股表现：进攻型组合中，掌阅科技涨幅最大，为2.48%；稳健型组合中，光线传媒涨幅最高，为6.84%。
• 估值情况：传媒行业PE（TTM）约为23.21倍，处于历史较低水平，具有投资吸引力。

国际比较

• A股公司：整体呈现低增长或负增长，净利润增速平均为13.43%，收入增速平均为13.41%。
• 美股公司：多数公司表现分化，部分公司如康卡斯特、迪士尼等表现稳定，但也有部分公司如新闻集团、动视暴雪等出现亏损。
• 港股及中概股公司：表现参差不齐，部分公司如阅文集团、分众传媒等有较高的增长潜力。

关键信息

影视剧市场

• 单周票房：约17.84亿，环比上升8.64%。
• 热门影片：《一出好戏》以4.83亿元票房位居第一；《爱情公寓》以4.55亿元票房位居第二。
• 收视率：湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视等排名靠前，湖南卫视以0.571%收视率领先。

综艺节目市场

• 播放量：《明日之子第二季》和《中餐厅第二季》分列第一和第二。
• 网络播放量：超过1亿的综艺节目有13档。

游戏市场

• 网页游戏：蓝月传奇、37游戏、上海三七互娱等为开服数量前列。
• 手机游戏：《诸葛亮-三国策略回合制手游》、《阿瑞斯病毒-Ares Virus》为付费畅销榜前二；《绝地求生：刺激战场》、《Ultra Sharp》为免费畅销榜前二。

投资建议

• 进攻型组合：关注【金逸影视】、【掌阅科技】、【横店影视】等，因其具有较高的盈利弹性及中长期成长潜力。
• 稳健型组合：推荐【光线传媒】、【分众传媒】、【完美世界】，因其具有较强的业绩确定性及低估值优势。

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值问题。
• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变化。
• 作品收入不及预期风险：影视内容市场波动可能影响收入。
• 行业竞争加剧：市场竞争激烈，需关注公司竞争力及市场占有率。

附录概览

市场行情回顾

• 行业涨跌幅：传媒行业周涨幅2.02%，在申万28个子行业中排名14。
• 子行业表现：营销传播、有线电视网络、互联网传媒板块上涨；影视动漫、平面媒体板块下跌。

重点数据

• 电影票房：单周票房17.84亿，环比上升8.64%。
• 电视剧播放量：《甜蜜暴击》以20.40亿播放量居首。
• 综艺节目播放量：《明日之子第二季》以31,000万播放量居首。

公司重要公告

• 艾格拉斯：巨龙控股终止股份减持计划。
• 开元股份：控股股东罗建文补充质押股份。
• 巨人网络：收到证监会关于并购重组审核的通知。

总结

本次周报显示，传媒行业在政策引导下逐步走向规范化，片酬和购剧成本的管控有助于提升行业整体质量及盈利能力。同时，市场表现呈现分化，A股和美股公司各有表现，港股及中概股公司也表现出不同的增长潜力。建议投资者关注【爱奇艺】、【掌阅科技】、【光线传媒】、【分众传媒】、【完美世界】等公司，同时注意行业风险及政策变动对市场的影响。