20150302-中国银河-房地产行业_月报-二月楼市地市迎春节淡季_降息+节后改善看好三月小阳春表现_29页_762kb

2015年2月房地产行业月报总结

核心内容

2015年2月，受春节影响，全国楼市成交量环比大幅回调43.5%，同比小幅下滑6.8%。但2015年首两月总体成交同比上升6.6%，表现仍不差。春节假期结束后，成交量迅速回升，预计三月将出现“小阳春”行情，销量有望环比和同比双双改善，甚至超过1月水平。

主要观点

• 春节淡季影响明显：2月楼市成交量受春节影响显著，但节后迅速恢复，显示市场韧性。
• 三线城市表现较好：2015年首两月一线城市累计涨幅达39.4%，三线城市小幅上升12.3%，二线城市基本与去年持平。
• 库存维持高位：2月末全国11大城市可售存量为94万套，去化周期为11.2个月，仍处高位。
• 土地市场清淡：2月土地市场同样受春节影响，供应和成交均大幅减少，一线城市土地成交均价环比上涨74%，三线城市则环比下降31%。
• 政策支持明显：央行降息降准，地方政策出台，如新疆实行税费减免和信贷支持，有助于改善市场预期。
• 投资建议明确：分析师赵强推荐地产板块，认为当前是较好的投资窗口，重点推荐招商地产、保利地产、万科A、首开股份、华侨城A，以及泰禾集团和世联行。

关键信息

楼市概况

• 2月新建商品住宅销量为133,391套，环比下降43.5%，同比小幅下滑6.8%。
• 2月成交批售比为106.5%，显示市场供给与需求之间存在一定的失衡。
• 去化周期为11.2个月，较1月增加0.6个月，一线城市去化周期均在一年以内。

土地市场

• 2015年第8周（2.16-2.22）住宅类用地供应仅5宗，合计建面43万平米，同比大幅下降34.0%。
• 成交3宗，合计建面85万平米，同比下滑40.6%，成交下滑幅度大于供应。
• 一线城市土地成交均价15502元/平米，环比上涨74%；三线城市1607元/平米，环比下降31%。

行业动态

• 央行降息：2015年3月1日起，下调贷款和存款基准利率，预计短期提振地产板块10%。
• 地方政策：新疆出台地方版房地产新政，实行税费减免和信贷支持；山东放宽二套房公积金贷款限制。
• 不动产证：15省市将陆续替换房产证为不动产证，采取自愿登记原则，短期对楼市影响不大。

股价表现

• 2月大盘上涨4%，地产板块上涨2.8%，位列28个行业倒数第四。
• 内房股大多数股票上涨，但板块整体表现偏弱。

投资建议

• 维持地产板块“推荐”评级。
• 推荐低估值蓝筹股，如招商地产、保利地产、万科A、首开股份、华侨城A。
• 同时看好销售弹性大的标的，如泰禾集团和世联行。

行业政策与数据

• 宏观经济与数据：2015年2月百城住宅均价下跌至10539元/平米，环比小幅下跌0.24%。
• 地方政策：部分城市出台改善型需求支持政策，如上海提高公积金贷款额度，北京推行“租赁补贴”。

重点上市公司公告

经营与业绩

• 表现较好：恒大地产、华润置地、融创中国、绿城中国、世茂房地产等公司销售表现较好。
• 表现较差：碧桂园、保利置业、栖霞建设、世荣兆业等公司销售和业绩下滑明显。

融资情况

• 中期票据：招商地产、保利地产、上实发展等公司发行中期票据，用于偿还债务和补充资金。
• 优先股：中天城投、碧桂园等公司发行优先股，用于项目投资和债务再融资。
• 定增：华夏幸福、荣盛发展、世联行等公司发布非公开发行股票预案，用于项目投资和偿还贷款。

股权变化

• 增持：阳光城、保利集团等公司员工持股计划及控股股东增持，提升市场信心。
• 减持：嘉凯城、大名城、泰禾集团等公司股东减持股份，影响市场结构。

重组并购投资合作

• 合资与收购：莱茵置业、新湖中宝、泛海控股等公司参与合资、收购项目，拓展业务范围。

总结

2015年2月，房地产市场受春节影响明显，但整体表现仍优于去年同期。政策层面，央行降息降准、地方出台改善型需求支持政策，为市场注入流动性，有助于销量回升。土地市场表现清淡，但一线城市成交均价上涨显著，三线城市则有所下降。分析师看好三月“小阳春”行情，推荐低估值蓝筹及销售弹性大的标的。整体来看，地产板块面临较好的投资窗口，市场基本面逐步改善，政策支持增强市场信心。