> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周度分析总结 ## 核心内容 本周有色金属市场整体呈现涨跌不一的格局，受宏观政策、地缘政治及行业供需变化影响显著。贵金属板块受美国财政部干预美债及加息预期缓和影响，黄金价格大涨；工业金属如铜、铝、镍等价格波动，铜因非美库存低位引发逼仓预期，铝受美伊局势影响震荡走弱，镍则因宏观支撑震荡上行；能源金属锂价格验证15万元/吨关键节点，钴价连续下跌；战略小金属如钨、钼、稀土等价格分化，市场情绪偏弱；小金属如锡、铟、钽等价格小幅波动，市场维持多空僵持。 ## 主要观点 - **贵金属**：美国财政部干预美债，黄金货币属性回归，预计短期继续上涨。 - **工业金属**：铜因非美库存低位引发逼仓预期，但实际逼仓逻辑受阻；铝受美伊局势影响震荡走弱；镍因宏观支撑震荡上行。 - **能源金属**：锂价验证15万元/吨关键节点，短期偏强运行；钴价受需求清淡影响连续下跌。 - **战略小金属**：钨价分化，矿端支撑上涨，粉端承压；钼价偏强，钢招增长；稀土价格偏强震荡。 - **小金属**：锡价高位震荡，上涨动力不足；铟价微幅下移，市场延续多空僵持；钽价稳定，市场情绪偏弱。 ## 关键信息 ### 贵金属板块 - **黄金**：美国财政部干预美债，带动长债收益率下跌，黄金价格大涨；加息预期缓和，黄金货币属性回归。 - **白银**：价格上行，但涨幅不及黄金。 - **建议关注**：赤峰黄金、灵宝黄金、中金黄金、紫金矿业、山东黄金等。 ### 工业金属板块 - **铜**：全球铜库存环比增加7.5万吨，SHFE库存环比增1.2万吨，LME库存环比增3.4万吨；非美库存低位引发逼仓预期，但受铜仓单增加影响，逼仓逻辑受阻。 - **铝**：国内电解铝开工产能高位维稳，社会库存下降但降幅收窄；美伊局势推升通胀风险，铝价震荡走弱。 - **镍**：宏观情绪偏强，镍价震荡上行；印尼宽松政策及港口到货增加支撑镍价，但需求端仍偏弱。 - **建议关注**：西部矿业、藏格矿业、洛阳钼业、紫金矿业等。 ### 能源金属板块 - **锂**：锂价验证15万元/吨关键节点，强现实交易持续演绎；碳酸锂期货主连上涨，库存持续去化，需求端刚需采购为主。 - **钴**：钴价连续下跌，需求清淡，市场看空情绪升温；硫酸钴及四氧化三钴开工率偏低。 - **建议关注**：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、力勤资源等。 ### 战略小金属板块 - **钨**：矿价探涨，粉价承压，加工利润空间收窄；淡旺季切换延后，但供给支撑钨价平稳上行。 - **钼**：钼精矿及钼铁价格偏强，钢招延续增长，但市场成交释放阻力。 - **稀土**：供给端暂无增量，需求端预期向好，价格偏强震荡。 - **建议关注**：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、北方稀土、盛和资源等。 ### 小金属板块 - **锡**：高位宽幅震荡，上涨动力不足，终端消费表现分化。 - **铟**：价格微幅下移，市场延续多空僵持，下游消费未见明显改善。 - **钽**：价格稳定，市场情绪偏弱，需求端采购谨慎。 - **建议关注**：锡业股份、云南锗业、华锡有色、东方钽业等。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|------------|----------|---------|----------| | 000975.SZ | 山金国际 | 买入 | 1.07 | 25.00 | | 600988.SH | 赤峰黄金 | 买入 | 1.62 | 25.10 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 买入 | 0.95 | 19.20 | | 01378.HK | 中国宏桥 | 买入 | 2.31 | 8.60 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 买入 | 0.56 | 88.50 | ## 风险提示 - 全球经济复苏不及预期 - 地缘政治风险 - 美联储超预期紧缩风险 ## 后续关注点 - 美伊局势及8月底杰克逊霍尔央行年会 - 美国非农数据及CPI数据 - 有色金属库存变化及供需动态 - 中国制造业PMI及新能源车销量 - 印尼镍政策及全球铜库存变化