> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结（2026年5月29日） ## 核心内容概述 本报告由建信期货农产品研究团队发布，主要分析了2026年5月29日国内油脂市场行情、行业动态及关键数据。报告指出，油脂期货市场近期呈现分化趋势，其中菜油表现强势，而豆油和棕榈油则受到供需变化和政策影响，市场情绪复杂。 --- ## 一、行情回顾与操作建议 ### 表1：主要油脂合约行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | |--------|----------|--------|--------|--------|--------|------|--------|--------|--------|------------| | P2701 | 9714 | 9687 | 9811 | 9671 | 9791 | 77 | 0.79% | 51557 | 125661 | 1944 | | P2609 | 9508 | 9486 | 9622 | 9468 | 9599 | 91 | 0.96% | 538114 | 481223 | -12547 | | Y2701 | 8431 | 8394 | 8508 | 8391 | 8498 | 67 | 0.79% | 38010 | 148442 | 3254 | | Y2609 | 8448 | 8422 | 8546 | 8413 | 8538 | 90 | 1.07% | 247004 | 654730 | -1186 | | OI701 | 9673 | 9660 | 9846 | 9644 | 9826 | 153 | 1.58% | 19884 | 16283 | 2806 | | OI609 | 9670 | 9652 | 9900 | 9650 | 9886 | 216 | 2.23% | 344807 | 293244 | 53988 | **数据来源**：Wind，建信期货研究发展部 ### 市场点评 - **菜油领涨**：国内油脂期货分化运行，菜油涨幅最大，主要受生物燃料需求增长推动。 - **加拿大油菜籽压榨创纪录**：2026年4月加拿大油菜籽压榨量创新高，得益于强劲的压榨利润和新建工厂投产。 - **库存与种植延迟**：加拿大油菜籽库存过剩创六年新高，但因播种温度偏低，导致种植延迟，且化肥价格上涨限制了种植面积的扩大。 - **关税下调**：中国自2026年3月起将加拿大油菜籽油关税降至14.9%，改善实物流通。 - **天气担忧**：随着大草原省进入夏季，播种进度加快，但市场担忧炎热干燥天气将影响发芽和早期作物生长。 - **印尼政策变化**：印尼推出B50生物柴油项目，同时实施出口管理新政，导致棕榈油市场出现“打折甩卖”现象，引发供应紧张预期。 - **豆油走势**：豆油现货价格随盘下跌，基差报价以稳为主，预计随着巴西大豆到港，豆油将进入累库阶段。 --- ## 二、行业要闻 1. **马来西亚棕榈油出口数据**： - 5月1-25日出口量为1019777吨，环比下降14.5%。 - SGS数据显示，5月1-25日棕榈油出口量为713036吨，环比上升6.9%。 - 对中国出口量分别为5.28万吨和2.72万吨，显示市场波动。 2. **生物燃料政策**： - 马来西亚将于6月1日推出B15生物柴油混合燃料，未来有望提升至B50。 - 美国可再生燃料标准（RFS）体系下，4月生成19.3亿个RINs，生物燃料需求持续增长。 3. **产量变化**： - **阿根廷**：2025/26年度大豆种植面积下调至1640万公顷，产量预估为4990万吨。 - **巴西**：5月大豆出口量为1587万吨，环比上升11.9%，创年度新高。 - **中国**：油籽总产量预计为4305万吨，高于上一年度，其中花生和油菜籽产量上升，大豆产量下降。 --- ## 三、关键数据概览 ### 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨） | 日期 | 价格 | |------------|------| | 2025-08-26 | 10,000 | | 2025-09-26 | 10,500 | | 2025-10-26 | 10,300 | | 2025-11-26 | 10,100 | | 2025-12-26 | 9,500 | | 2026-01-26 | 10,000 | | 2026-02-26 | 10,800 | | 2026-03-26 | 11,500 | | 2026-04-26 | 10,800 | | 2026-05-26 | 10,500 | ### 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） | 日期 | 价格 | |------------|------| | 2025-06-03 | 8000 | | 2025-07-03 | 8200 | | 2025-08-03 | 8400 | | 2025-09-03 | 8600 | | 2025-10-03 | 8500 | | 2025-11-03 | 8400 | | 2025-12-03 | 8300 | | 2026-01-03 | 8200 | | 2026-02-03 | 8400 | | 2026-03-03 | 8600 | | 2026-04-03 | 8800 | | 2026-05-03 | 8700 | ### 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） | 日期 | 价格 | |------------|------| | 2025-06-07 | 8500 | | 2025-07-07 | 8700 | | 2025-08-07 | 9500 | | 2025-09-07 | 9300 | | 2025-10-07 | 9100 | | 2025-11-07 | 8800 | | 2025-12-07 | 8600 | | 2026-01-07 | 8900 | | 2026-02-07 | 9200 | | 2026-03-07 | 9800 | | 2026-04-07 | 10100 | | 2026-05-07 | 9900 | ### 图4：棕榈油基差变动（元/吨） | 日期 | 基差 | |------------|------| | 2025-06-05 | 400 | | 2025-07-05 | 100 | | 2025-08-05 | 50 | | 2025-09-05 | 0 | | 2025-10-05 | -50 | | 2025-11-05 | -100 | | 2025-12-05 | -50 | | 2026-01-05 | 50 | | 2026-02-05 | -50 | | 2026-03-05 | -100 | | 2026-04-05 | -200 | | 2026-05-05 | -150 | ### 图5：豆油基差变动（元/吨） | 日期 | 基差 | |------------|------| | 2025-06-05 | 100 | | 2025-07-05 | 50 | | 2025-08-05 | 150 | | 2025-09-05 | 200 | | 2025-10-05 | 180 | | 2025-11-05 | 170 | | 2025-12-05 | 160 | | 2026-01-05 | 450 | | 2026-02-05 | 430 | | 2026-03-05 | 300 | | 2026-04-05 | 150 | | 2026-05-05 | 50 | ### 图6：P1-5价差（元/吨） | 日期 | 价差 | |------------|------| | 2025-06-03 | 150 | | 2025-07-03 | 100 | | 2025-08-03 | 50 | | 2025-09-03 | -50 | | 2025-10-03 | -100 | | 2025-11-03 | -200 | | 2025-12-03 | -50 | | 2026-01-03 | -100 | | 2026-02-03 | -50 | | 2026-03-03 | 100 | | 2026-04-03 | -100 | | 2026-05-03 | -300 | ### 图7：P5-9价差（元/吨） | 日期 | 价差 | |------------|------| | 2025-06-03 | 0 | | 2025-07-03 | 100 | | 2025-08-03 | 300 | | 2025-09-03 | 400 | | 2025-10-03 | 450 | | 2025-11-03 | 300 | | 2025-12-03 | 150 | | 2026-01-03 | 100 | | 2026-02-03 | 50 | | 2026-03-03 | -50 | | 2026-04-03 | 300 | | 2026-05-03 | -150 | ### 图8：P9-1价差（元/吨） | 日期 | 价差 | |------------|------| | 2025-06-03 | -200 | | 2025-07-03 | -150 | | 2025-08-03 | -300 | | 2025-09-03 | -450 | | 2025-10-03 | -350 | | 2025-11-03 | -100 | | 2025-12-03 | 50 | | 2026-01-03 | -150 | | 2026-02-03 | 50 | | 2026-03-03 | -100 | | 2026-04-03 | -400 | | 2026-05-03 | 400 | ### 图9：美元兑林吉特汇率 | 日期 | 汇率 | |------------|------| | 2025-06-26 | 4.2000 | | 2025-07-26 | 4.2500 | | 2025-08-26 | 4.2300 | | 2025-09-26 | 4.2100 | | 2025-10-26 | 4.1800 | | 2025-11-26 | 4.1500 | | 2025-12-26 | 4.1000 | | 2026-01-26 | 4.0500 | | 2026-02-26 | 3.9500 | | 2026-03-26 | 3.9800 | | 2026-04-26 | 3.9700 | | 2026-05-26 | 3.9800 | ### 图10：美元兑人民币汇率 | 日期 | 汇率 | |------------|------| | 2025-06-23 | 7.1800 | | 2025-07-23 | 7.1900 | | 2025-08-23 | 7.1700 | | 2025-09-23 | 7.1400 | | 2025-10-23 | 7.1100 | | 2025-11-23 | 7.0800 | | 2025-12-23 | 7.0300 | | 2026-01-23 | 6.9800 | | 2026-02-23 | 6.8800 | | 2026-03-23 | 6.9100 | | 2026-04-23 | 6.8500 | | 2026-05-23 | 6.7900 | --- ## 四、关键信息总结 - **油脂市场分化**：菜油表现强劲，而豆油和棕榈油则受到供需变化和政策影响，市场情绪复杂。 - **生物燃料需求推动**：加拿大油菜籽压榨量创纪录，生物燃料需求上升对油脂市场形成支撑。 - **天气与种植影响**：大草原省播种延迟，天气担忧影响市场预期。 - **印尼政策不确定性**：印尼推出B50生物柴油项目，并实施出口管理新政，棕榈油市场波动加剧。 - **汇率变动**：美元兑林吉特和人民币汇率均出现波动，可能影响进口成本及市场供需。 --- ## 五、研究员信息 - **余兰兰**：021-60635732，邮箱：yulanlan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101 - **林贞磊**：021-60635740，邮箱：linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3055047 - **王海峰**：021-60635727，邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0230741 - **洪辰亮**：021-60635572，邮箱：hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3076808 - **刘悠然**：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 --- ## 六、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。 - 信息来源为Wind，力求准确，但不保证其完整性。 - 报告版权归建信期货所有，未经授权不得转载或引用。 --- ## 七、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com