> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结（2026年9月3日） ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年9月3日五矿期货农产品团队对白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场分析与策略观点。内容涵盖国际与国内供需变化、价格走势、库存情况及市场预期等多个方面，旨在为交易者提供市场动态参考。 --- ## 主要观点 ### 1. **白糖** - **国际供需**：2026/27榨季全球食糖市场预计出现20万吨的供应短缺，但巴西制糖比提高将部分抵消其他产区减产的影响。 - **国内数据**：7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。 - **库存与产量**：巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量同比减少14.5%，产糖量同比减少26.33%，制糖比降至44.5%。 - **港口情况**：巴西港口等待装运食糖的船只数量有所减少，库存量也有所下降。 - **策略观点**：短期以观望为主，国内预期新年度高产量，但国际市场预期供应紧张，糖价走势外强内弱。 ### 2. **棉花** - **进口数据**：7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。 - **库存与消费**：我国累计成交储备棉26.46万吨，成交均价17290元/吨。 - **全球供需**：全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，库存消费比下调至56.69%。 - **美国数据**：美国棉花产量较7月预测下调2万吨至296万吨，库存消费比下调至28.78%。 - **策略观点**：近期棉价反弹，但持续抛储施压，建议以观望为主。 ### 3. **蛋白粕** - **大豆供需**：全球大豆产量上调55万吨至4.42亿吨，库存消费比下调至28.1%。 - **库存情况**：全国样本港口大豆库存为978万吨，油厂豆粕库存为106万吨。 - **出口数据**：美国当前年度累计出口大豆4195万吨，同比减少906万吨；对华出口1250万吨，同比减少998万吨。 - **策略观点**：中国持续采购美豆，推动豆粕价格上涨，建议逢低做多豆粕远月合约及1-5月差。 ### 4. **油脂** - **棕榈油数据**：马来西亚7月棕榈油产量同比略减，出口量同比增加，期末库存上升。 - **国内库存**：全国三大油脂商业库存总量为250.9万吨，环比微增。 - **市场预期**：厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格上涨。 - **策略观点**：棕榈油价格可能有较大幅度上涨，关注市场动态。 ### 5. **鸡蛋** - **价格走势**：全国鸡蛋价格以稳为主，少数地区小幅走低。 - **供需情况**：新开产逐步增加，老鸡淘汰增多但鸡龄继续积累，供应缓慢增加；下游需求仍有高峰，现货短期回调后仍有上涨空间。 - **策略观点**：短期震荡，中线偏多，建议关注近月回落买入机会，注意节奏与风控。 ### 6. **生猪** - **价格走势**：昨日国内猪价普遍下跌，部分地区持平。 - **供需情况**：养殖端出猪积极性不减，下游收购意愿不足，市场供过于求。 - **策略观点**：短期猪价延续下滑，盘面升水格局下建议反弹抛空，不宜过分追低。 --- ## 关键信息 ### 供应端变化 - **白糖**：巴西产量减少，但制糖比提高，全球缺口预计为324万吨。 - **棉花**：全球产量上调，库存消费比下降，美国产量和库存消费比均有所下调。 - **蛋白粕**：全球大豆产量上调，中国持续采购美豆，支撑豆粕价格。 - **油脂**：马来西亚棕榈油产量减少，出口量增加，印尼出口管控预期可能推动价格上涨。 - **鸡蛋**：新开产增加，老鸡淘汰增多，供应缓慢上升。 - **生猪**：供应偏多，下游需求疲软，猪价延续下滑。 ### 需求与库存 - **白糖**：国内进口量下降，但糖浆和预混粉进口量有所上升。 - **棉花**：国内进口量上升，储备棉成交率100%。 - **蛋白粕**：国内油厂豆粕库存增加，但下游补库意愿不足。 - **油脂**：国内三大油脂库存小幅上升，但市场预期供应紧张。 - **鸡蛋**：现货短期回调，但中线仍有上涨空间。 - **生猪**：市场供过于求，猪价延续下滑。 ### 市场预期 - **白糖**：短期观望，中线供应偏紧。 - **棉花**：短期反弹，但持续抛储压力存在。 - **蛋白粕**：中线偏多，关注远月合约。 - **油脂**：棕榈油可能上涨，关注出口政策。 - **鸡蛋**：中线偏多，短期震荡。 - **生猪**：短期偏空，中线震荡。 --- ## 重点图表说明 - **白糖**：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及进口量等图表。 - **棉花**：包含全球及美国棉花产量与库存消费比、我国棉花进口量等图表。 - **蛋白粕**：包含大豆到港量、港口库存、豆粕库存、美豆出口量等图表。 - **油脂**：包含三大油脂库存、豆油库存、棕榈油产量及出口量等图表。 - **鸡蛋**：包含在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄及养殖利润等图表。 - **生猪**：包含能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、肥猪-标猪价差及养殖利润等图表。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供准确数据与分析，但不保证其准确性或完整性。 - 报告不构成任何投资建议，交易者应独立评估自身风险与收益。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。 - 五矿期货有限公司不承担因使用本报告而产生的任何损失。