20181203-山西证券-医药行业周报_基因编辑婴儿引发科学界集体谴责_7页_638kb

医药生物行业周报总结（20181202）

核心内容

本周医药生物行业整体表现略好于市场，但涨幅有限，跑输沪深300指数0.71个百分点。行业估值相对较高，PE（TTM）为27.51倍，较沪深300溢价率达160%。行业动态中，一致性评价、基因编辑婴儿事件及重大并购案例成为关注焦点，同时风险提示也强调了政策、安全、研发及业绩方面的不确定性。

主要观点

市场表现

• 上周医药生物行业整体上涨 0.22%，在28个申万一级行业中排名第十三。
• 医疗服务板块涨幅最大，达 1.63%；中药板块跌幅最大，为 -1.33%。
• 121只医药股上涨，其中 美诺华、贝达药业、沃华医药、通化金马、康德莱 等个股涨幅超过 10%。

投资策略

• 短期建议：关注不受带量采购政策影响的行业，如疫苗、医疗服务等。
• 代表公司：智飞生物、沃森生物、爱尔眼科。
• 长期建议：关注基本面改善且估值合理的公司，如医药流通和零售企业。

行业估值

• 申万一级医药行业PE（TTM）为 27.51倍，相对沪深300溢价率 160%。
• 医疗服务子板块估值最高，达 70.44倍；中药和医药商业估值较低，分别为 19.16倍 和 15.92倍。

关键信息

一致性评价进展

• 截至11月29日，CDE共受理一致性评价受理号 568个，涉及 217家企业 和 204个品种。
• 已通过受理号 90个，涉及品种 43个，其中 289目录药品21个，完成率为 7.27%。
• 本周新增 15个品种 获受理，其中 培美曲塞二钠 作为重磅注射剂再获承办。

人福医药回应芬太尼出口问题

• 人福医药表示，2017年度芬太尼系列产品出口收入约为500万元，主要出口至斯里兰卡、厄瓜多尔、菲律宾、土耳其等国家。
• 所有出口均通过国家官方采购机构或当地具有管制药品资质的公司。
• 截至目前，宜昌人福无芬太尼类物质出口至美国。

基因编辑婴儿事件引发争议

• 深圳贺建奎团队宣布诞生世界首例免疫艾滋病基因编辑婴儿，引发科学界强烈谴责。
• 122位科学家联合声明，反对并谴责该研究，认为其违反伦理和法律。
• 该研究使用 CRISPR-Cas9技术，旨在通过编辑胚胎基因，使婴儿具备抵抗艾滋病的能力。

上海莱士重大并购

• 上海莱士拟以 近400亿元 收购两家血液制品企业：天诚德国 和 GDS。
• 天诚德国估值约 48亿元，GDS估值约 343亿元，合计 391亿元。
• 此次并购为中国医药界最大规模的并购案，涉及国际血液制品市场。

风险提示

• 政策风险：带量采购等政策对行业影响较大。
• 药品安全风险：基因编辑技术存在伦理与安全争议。
• 研发风险：新药研发周期长、成本高。
• 业绩不达预期风险：部分公司可能因政策或市场因素导致业绩下滑。

投资评级说明

行业评级：

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

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